S&P500 @ 5503.41 (Fecho de quinta-feira)    Depois de duas semanas a negociar junto aos máximos de Julho, o S&P500 corrigiu e fechou ontem em cima da nossa importante referência nos 5500.   A quebra desta zona coloca em cima da mesa um cenário negativo que teria como primeiro objectivo o intervalo 5323/5385, podendo extender o movimento até ao intervalo definido entre a exponencial dos 200 dias (hoje nos 5159) e os mínimos de Agosto.   Para evitar este cenário, é fundamental aguentar a zona dos 5500 e reconquistar as médias móveis de curto prazo.   Análise anterior: 5616.84 (fecho de segunda-feira) 27-08-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Ibéria, um universo de investimento distinto Com uma dimensão e diversidade consideráveis, segundo a Bloomberg o mercado Ibérico contava com mais de 117 empresas com uma capitalização bolsista superior a 300 milhões de EUR à data de 29 de Agosto. Neste grupo destacam-se algumas multinacionais de excelência, alguns dos principais nomes da banca europeia, assim como empresas líderes com elevados retornos sobre os capitais investidos (“ROIC”). Em linha com o referido, encontramos neste mercado nomes como a Inditex ou Iberdrola, Ferrovial, Vidrala ou Corticeira Amorim. No que diz respeito ao contexto macroeconómico deste universo, o mesmo caracteriza-se por fundamentais sólidos, nomeadamente, taxas de desemprego em mínimos de 15 anos, assim como previsões de crescimento acima da média para 2025, com a OCDE a antecipar um crescimento de 2,0% para as economias de Portugal e Espanha no próximo ano. Adicionalmente, o contexto actual de abrandamento da inflação, com Espanha a apresentar +2,4% relativamente ao ano anterior, apresenta-se benigno para as economias ibéricas que serão ainda beneficiadas pelos fundos do PRR, num montante que supera os 36 mil milhões de Eur. Figura 1. OECD Economic Outlook, growth projections for 2024 and 2025. Maio de 2024 Por outro lado, importa ainda destacar o facto das avaliações dos índices ibéricos se encontrarem em patamares atractivos por comparação com os seus pares europeus. Em particular, os índices IBEX-35 e o PSI apresentam múltiplos de cotação relativamente aos lucros (Price-to-Earnings) que se destacam entre os mais baixos da amostra. Como consequência, os mercados português e espanhol transaccionam também com um rácio de dividendo (Dividend Yield) relativamente elevado face aos demais mercados desenvolvidos. Com efeito, os índices IBEX-35 e PSI transacionam com um Price-to-Earnings de 10.9x e 10.4x, o que compara com as 13.3x do Stoxx-600 e 20.3x do S&P-500. Figura 2. Avaliação relativa dos mercados desenvolvidos à data de 27 de Agosto de 2024 Fonte: Invest GA Processo de investimento do Fundo Invest Ibéria Relativamente ao processo de investimento, o Fundo assume uma visão de longo prazo, assente numa rotação baixa da carteira, que deverá contar com níveis de concentração substanciais. Assim, o Fundo procura investir em empresas do universo ibérico que possuam: Elevadas rendibilidades sobre os capitais investidos (ROIC), obtidas de forma recorrente; Vantagens competitivas difíceis de replicar; Alocação de capital eficiente; Possibilidade de crescimento acima da média do sector em que se inserem; Equipas de gestão com track-record positivo; Valorizações atractivas. Estes princípios, que regem o processo de investimento do Fundo, traduzem-se numa carteira com 22 constituintes e que apresenta as seguintes métricas por comparação com o PSI e o IBEX 35: Figura 3. Principais métricas do Fundo em 27 de Agosto de 2024 Fonte: Invest GA Performance do Fundo Invest Ibéria Entre 27 de Agosto de 2021 e 27 de Agosto de 2024 (últimos 3 anos), o Fundo registou uma performance de +34,2%, o que compara positivamente com o PSI (+26,1%) e o IBEX-35 (+26,4%). Durante o período referido, as seguintes empresas destacaram-se enquanto principais contribuidores para a performance do Fundo: Figura 4. Principais contribuidores do Fundo nos últimos 3 anos (informação à data 27 de Agosto de 2024) Fonte: Invest GA Entre os principais contribuidores, importa destacar a Inditex (+6,6%) que, apesar de ter perdido cerca de 7% do seu negócio com a invasão da Ucrânia por parte da Rússia, continuou a crescer no resto do globo, nomeadamente no e-commerce, que apresenta um perfil de rentabilidade em linha com o resto da empresa. De notar também que a empresa tem vindo a apresentar de forma consistente um perfil forte de geração de caixa, reinvestindo no crescimento do negócio com elevadas taxas de retorno. No sector de Oil & Gas, a Galp (+4,8%) destacou-se devido à descoberta de novos hidrocarbonetos ao largo da Namíbia durante o ano de 2024, assim como pela melhoria das margens de refinação na sequência do conflito na Ucrânia. O sector bancário foi igualmente um dos grandes contribuidores do Fundo, com o Bankinter (+4,4%) e o CaixaBank (+3,0%) a destacarem-se num contexto de taxas de juro mais altas que permitiu a estas entidades aumentar a margem financeira. Por outro lado, o ambiente económico favorável dos últimos anos possibilitou a manutenção dos níveis de custo do risco em patamares benignos. Ainda que não seja expectável o regresso a taxas de juro negativas, perante um cenário de pico das mesmas optou-se por realizar algumas mais-valias neste sector, em particular, dada a ciclicidade do sector. Outra empresa com uma contribuição chave foi a Logista Integral (+4,3%) dado o seu balanço robusto, com um saldo médio em cash acima de 2 mil milhões de EUR, e quotas de mercado muito elevadas em alguns segmentos específicos no negócio de distribuição no mercado Ibérico. No sector de Utilities importa destacar a Iberdrola (+3,8%), que com o seu perfil mais defensivo e exposição significativa ao negócio de redes no mix de EBITDA acabou por se revelar um dos maiores contribuidores para a performance positiva do Fundo. Figura 5. Evolução da UP do Fundo Ibéria (últimos 3 anos, EUR) Fonte: Invest GA Concluindo, o mercado Ibérico representa uma oportunidade que pode acrescentar valor e diversificação à carteira dos investidores, caracterizando-se pela presença de empresas multinacionais de excelência e pela solidez económica verificada tanto em Portugal como em Espanha. A combinação das avaliações atractivas destes mercados com os balanços conservadores das empresas que constituem a Carteira posicionam favoravelmente o Fundo Invest Ibéria para continuar a valorizar nos próximos anos. Com uma abordagem de investimento de longo prazo e foco em empresas com elevados retornos sobre o capital investido, vantagens competitivas e gestão eficiente, o Fundo conseguiu destacar-se em termos de performance face ao mercado accionista europeu desde Agosto de 2021. Assim, o Fundo Invest Iberia beneficia do potencial do mercado ibérico e em particular das empresas nas quais o Fundo investe, sendo uma escolha interessante para investidores que procuram o crescimento das suas poupanças. @media (max-width: 960px) { img { width: 100%!important; } ul { padding: 1rem 0 0 3rem!important; } }

Eurostoxx50 @ 4957 Esperávamos uma recuperação até à zona dos 4798/4874, que foi reconquistada na semana dos dados da inflacção e do fecho de derivados nos E.U.A. O preço dita o nosso “bias”, que se manterá positivo com o índice acima dos 4874. Fazemos notar o menor volume e “momentum” na recuperação das últimas semanas, com o preço a aproximar-se da importante referência na zona dos 5000, sugerimos agora algumas cautelas. Para um “bias” mais forte, precisamos de ver um recuo no curto prazo a sustentar acima dos 4874 – aliviaria os indicadores claramente esgotados e reforçaria a importância da reconquista do suporte. Acima encontramos alguns pontos técnicos de interessa numa óptica de “trading”, o intervalo 4983/5000, depois 5043/51 e, por fim, os máximos de Abril, nos 5122. Abaixo dos 4874 cai por terra o “bullish bias”.     Análise Anterior: Eurostoxx50 @4675.6 Consulte aqui.   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5616.84 (fecho de segunda-feira) Desde que o índice reconquistou os 5346.56, tivemos um movimento sentido único, com destaque para o forte gap up deixado na zona dos 5500, referência para o nosso “bias”.   A última semana mostra finalmente uma pausa no preço, junto à importante referência que é a zona do fecho de derivados de Julho (com fechos diários entre os 5331 e os 5667).   O volume o o “momentum” deixaram a desejar nesta recuperação, mas com o S&P500 acima dos 5500, não podemos esperar grande volatilidade, e mantemos um “bias” positivo.   Numa óptica de “trading”, são evidentes os sinais de esgotamento no curto prazo e os máximos de Julho podem servir de travão a esta subida, mas acima dos 5500, insistimos, os compradores estão em vantagem, pelo que qualquer tentativa de contrariar esta recuperação nesta zona de resistência, deve incluir a zona dos 5500 como forte suporte em qualquer plano de “trading”.     Análise anterior: 5319.31 (Fecho de quinta-feira) 09-08-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O segundo trimestre de 2024 revelou-se positivo para diversas classes de activos, com particular destaque para as Acções norte-americanas, que registaram ganhos consideráveis. Entre as Obrigações, os títulos High Yield conservaram a trajectória ascendente que tem vindo a ser observada desde o início do ano, ao passo que as obrigações Investment Grade encerraram o trimestre em terreno marginalmente positivo, com as yields governamentais a permanecerem em grande medida inalteradas face ao final de Março. Do lado das matérias-primas, o Ouro registou mais um trimestre positivo, impulsionado não só por tensões geopolíticas crescentes, mas também pelo aumento da procura por parte de diversos bancos centrais. Porém, no que a esta classe de activos diz respeito, no segundo trimestre de 2024 o destaque recai sobre a Prata, que viu a sua cotação em USD subir cerca de 24%. Como consequência da incerteza geopolítica e de avaliações historicamente altas, que contribuem para que os prémios de risco se mantenham em níveis historicamente baixos, mantemos uma abordagem prudente, sem alterações significativas em termos de Alocação de Activos. Com efeito, a exposição a risco permanece globalmente inalterada, mantendo-se a opção pela acumulação de alguma liquidez que, num cenário de avaliações mais atractivas, poderá ser reaplicada por meio do reforço de posições a níveis mais interessantes. Fonte: Gestão de Activos, Banco Invest

Eurostoxx50 @ 4675.6 O Eurostoxx50 fez mínimos nos 4473, não atingindo para já o nosso 2º objectivo, nos mínimos de Abril. A sustentação acima dos 4627 abre a possibilidade de uma recuperação técnica que poderá testar a zona da exponencial dos 200 dias (hoje nos 4759), ou mesmo o intervalo que define o nosso “bias”, 4798/4874. Não sustentado acima dos 4627 e depois da recuperação dos últimos dias, o índice terá espaço para estender a correcção para lá dos 4400, com a próxima referência no intervalo 4250/300.     Análise Anterior: Eurostoxx50 @4827 01.08.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5319.31 (Fecho de quinta-feira)   O índice S&P500 teve ontem a melhor sessão desde 2022. A grande referência para o curto prazo é o fecho da passada sexta-feira, nos 5346.56. A reconquista deste fecho abre a possibilidade de uma recuperação técnica que irá encontrar resistências nas retracções de Fibonacci que destacámos, com destaque para os 50% (zona onde também estão as exponenciais de curto prazo) e logo acima, o “golden retracement” nos 5460. Para podermos voltar a defender um “bias bullish”, o índice terá de sustentar acima dos 5500. No sentido inverso, e se o preço não aguentar acima dos 5347, temos como próximo objectivo, a exponencial dos 200 dias (hoje nos 5078) e em seguida os mínimos de Abril, nos 4954.   Análise anterior: S&P500 @ 5552  01-08-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5552  A vela de inversão que identificámos na última nota trouxe a correcção esperada, primeiro um teste aos 5000, seguido de uma recuperação técnica que levou depois o índice a testar duas vezes o intervalo seguinte que destacámos, nos 5398/415. É esta última zona que separa o S&P500 de um teste à exponencial dos 200 dias. Acima dos 5500 mantemos um “bias” neutro. Ajustamos o intervalo de resistência que a ser ultrapassado, devolve um “bias bullish” ao índice, para 5585/615.   Análise anterior: S&P500 @ 5588.27 (Fecho de quarta-feira) 18-07-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4827 O Eurostoxx50 já atingiu o nosso “target” na exponencial dos 200 dias. Neste momento e enquanto essa referência não for quebrada em baixa, podemos assistir a uma recuperação técnica ou mesmo um teste ao topo do intervalo de negociação dos últimos meses (5100). Este cenário só será defensável acima da exponencial dos 50 dias, hoje nos 4922, com inclinação negativa.   Abaixo da exponencial dos 200 dias, o índice coloca em cima da mesa o cenário de um teste aos mínimos de Fevereiro, na zona dos 4400.     Análise Anterior: Eurostoxx50 @4905 17.07.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5588.27 (Fecho de quarta-feira) Depois de oito “gaps” em alta consecutivos, o S&P500 desenhou ontem uma vela clara de inversão. A correcção que se segue dependerá da sustentação ou não abaixo dos 5615. Enquanto o preço não reconquistar este valor, devemos esperar um teste aos 5500 no curto prazo (as referências seguintes serão os 5398/415 e depois a exponencial dos 200 dias, hoje nos 5021).   Acima dos 5615, os compradores voltam a estar no controle e podemos esperar uma ida no curto prazo ao intervalo 5690/5720. Análise anterior: S&P500 @ 5283.4 (Fecho de segunda-feira) 26-06-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4905  O índice não conseguiu dois fechos consecutivos acima dos 5000, mas apenas um, desenhando um divergência negativa. Desde esse fecho, percorremos a totalidade do intervalo da consolidação de continuação representada a laranja, até à sessão de ontem. A confirmar-se o “breakdown” que o preço ameaça fazer, teremos como primeiro objectivo a zona dos 38.2% de Fibonacci, nos 4839 e em seguida a exponencial dos 200 dias, hoje nos 4757.23 (com inclinação positiva). Este cenário é o mais plausível, até os tais dois fechos consecutivos acima dos 5000 – que devolveriam um “bias” positivo ao índice.    Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4898 17.06.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O primeiro trimestre de 2024 terminou com ganhos assinaláveis em muitas classes de activos, em particular nas com mais risco, como as Acções e as obrigações High Yield. Até o Ouro, habitualmente visto como um activo de refúgio, e como tal menos procurado em momentos de maior optimismo, viu a sua cotação subir 8,1%, em USD, reflectindo as crescentes dúvidas quanto à descida da inflação, num contexto de crescimento económico mais forte do que o inicialmente antecipado para esta fase do ciclo. Como tal, as obrigações Investment Grade encerraram o trimestre perto da linha de água, penalizadas pela subida das yields governamentais. Num contexto de incerteza económica e de avaliações historicamente altas e, consequentemente, prémios de risco baixos, mantemos uma posição prudente nas Acções, combinando sectores mais growth, como o da Tecnologia e Segurança, com outros mais defensivos, como o sector da Saúde. Fonte: Gestão de Activos, Banco Invest

S&P500 @ 5283.4 (Fecho de segunda-feira) Com um gap up acima dos 5308, o índice acabou mesmo por ir preencher o intervalo 5450/500. Numa óptica de “trading”, estando o objectivo em alta atingido, faz agora sentido olhar para os suportes/zonas de entrada. A zona dos 5400 (onde também  já temos o apoio da exponencial dos 22 dias), será a primeira zona onde podemos ter um bom ponto de entrada. Em seguida, a anterior resistência de curto prazo, nos 5306/8, também conta com o reforço da exponencial dos 50 dias. Apenas a quebra destas duas referências permitiria esperar um recuo até ao suporte de prazo mais alargado, na exponencial dos 200 dias. De qualquer forma, qualquer uma das duas correcções (exponencial dos 22 ou dos 50 dias), teria depois a projecção técnica já muito próximo dos 5600. O bias é positivo acima da exponencial dos 50 dias (hoje nos 5290) e principalmente acima dos 5440/50. Análise anterior: S&P500 @ 5283.4 (Fecho de segunda-feira) 04-06-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4898 Depois de duas semanas a suportar no intervalo entre a exponencial dos 50 dias e a retracção de 23.6% (4947), o índice quebrou e rapidamente testou a retracção de Fibonacci seguinte, nos 4839. Voltamos a considerar o teste à exponencial dos 200 dias, que se encontra no intervalo entre os 50% e os 61.8%, nos 4712. É esse o cenário mais forte abaixo dos 5000. Reavaliaremos com dois fechos diários acima dos 5000, ou com um teste ao intervalo 4664/751.    Análise Anterior: Eurostoxx50 @5035 22.05.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5283.4 (Fecho de segunda-feira)    O índice recuperou os 5220/25, mas mostrou-se incapaz de atingir, pelo menos para já, o objectivo acima dos 5400. Primeiro sinal de fraqueza em muitas semanas.   Nas últimas três sessões assistimos a um aumento de volume nos índices (vendas), com destaque para o S&P500.   O intervalo 5254/65, máximos de início de Abril, é a grande referência para as próximas sessões.   Acima dos 5306/8 o bias será claramente positivo (lembramos que temos um projecção técnica, válida acima deste referência, no intervalo 5450/500). Por outro lado, a sustentação abaixo dos 5254 sugeriria um teste à exponencial dos 50 dias (5182), valor que a ser quebrado colocaria em cima da mesa novo teste aos mínimos de Abril, ou mesmo à exponencial dos 200 dias. Análise anterior: S&P500 @ 5187.70 (Fecho de terça-feira) 08-05-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR A Inteligência Artificial está a transformar rapidamente o nosso quotidiano e diversas indústrias, desde o impressionante crescimento de chatbots como o ChatGPT até à competição feroz entre gigantes tecnológicos como Microsoft, Amazon e Nvidia. Com a promessa de criar valor e alterar profundamente a forma como vivemos e trabalhamos, a IA surge como uma das tendências mais promissoras e com maior potencial do nosso tempo. Descubra como esta tecnologia emergente está a moldar o futuro e quais são os players que lideram esta revolução. Inteligência Artificial (IA) A Inteligência Artificial é uma ampla área da informática que lida com a criação de máquinas inteligentes capazes de executar tarefas que normalmente exigem inteligência humana. Actualmente, a inteligência artificial é uma das megatendências mais procuradas e com maior potencial, uma vez que está cada vez mais integrada no nosso quotidiano. A IA está a revolucionar diversas indústrias e promete criar valor significativo na próxima década. Com o rápido crescimento de chatbots alimentados por IA, como o ChatGPT, e a crescente procura por poder de computação e chips semicondutores, empresas de vários sectores estão a competir por uma posição no mercado de IA. Fonte:WorldBank.org Segundo Bill Gates, a IA será tão importante como o PC ou a Internet. Em apenas cinco dias após o seu lançamento, no final de Novembro de 2022, o ChatGPT alcançou 1 milhão de utilizadores, registando o crescimento mais rápido da base de utilizadores na história. Em Janeiro de 2023, o ChatGPT atingiu a meta de 100 milhões de utilizadores. Fonte: Tooltester Contudo, as preocupações permanecem sobre a sua viabilidade. Apesar de todo o ruído, a IA ainda está numa fase inicial e apresenta vários desafios:    • Qualidade – A qualidade do output pode não ser boa;    • Bias (Enviesamento) – Se os dados usados para treinar a inteligência artificial estão enviesados, o modelo pode gerar outputs que reflectem esse enviesamento;    • Confiança – Alguma inteligência artificial pode ser difícil de compreender ou de explicar, sendo difícil confiar nos seus outputs;    • Ética – A possibilidade da criação de conteúdo falso, a automatização dos trabalhos e os direitos de autor são algumas das preocupações a nível ético;    • Segurança – Os modelos de IA podem ser vulneráveis a ataques adversos, levando à criação de falso conteúdo. Porquê investir? Identificar quem irá captar o valor criado é fundamental, e há três candidatos bem posicionados como potenciais vencedores. Em primeiro lugar, os fornecedores de infraestruturas de cloud, como a Microsoft, a Amazon e a Alphabet, estão a fornecer o poder de computação e armazenamento essenciais para as empresas que estão a transitar para a era da IA. A Microsoft tem visto as suas receitas de IA aumentarem significativamente. A Nvidia anunciou recentemente, em parceria com os fornecedores da cloud, a sua oferta "AI-as-a-service", a cloud Nvidia DGX, que é um supercomputador acessível através do seu navegador, facilitando o acesso a poderosos recursos de IA sem a necessidade de hardware especializado. Esta plataforma torna a inteligência artificial mais acessível a uma vasta gama de empresas, desde startups a grandes corporações, permitindo-lhes escalar e inovar de forma eficiente. Com a Cloud DGX, a Nvdia democratiza a IA, promovendo a inovação e competitividade no mercado global. A IA é um avanço tecnológico que pode beneficiar diversas áreas: Fonte: Pictet Em segundo lugar, empresas de software com forte expertise em inteligência artificial beneficiam ao ter acesso a grandes conjuntos de dados, um pré-requisito para treinar modelos avançados de IA. Isto proporciona uma vantagem competitiva significativa, permitindo o desenvolvimento contínuo de produtos inovadores e a consolidação de mercados. O domínio destas tecnologias avançadas fortalece a posição dessas empresas, atraindo clientes e expandindo sua presença no mercado. Por exemplo, a IA é um game changer para empresas de cibersegurança, como a Crowdstrike. A integração da cloud e IA permite detectar e responder a violações de segurança em tempo real, com base em análises avançadas de grandes conjuntos de dados. Os clientes tendem a preferir fornecedores com as melhores capacidades de IA e acesso a redes extensas de dados para garantir uma segurança cibernética eficaz. Por último, não pode existir uma “corrida ao ouro” da IA sem as ferramentas necessárias, o que conduz ao papel crucial das empresas produtoras de semicondutores. A expansão da IA está a impulsionar a necessidade crescente de chips e equipamentos semicondutores capazes de suportar as exigências computacionais cada vez maiores. Os modelos de IA de formação são feitos em chips GPU, tipicamente fabricados pela Nvidia e AMD. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, observou que a velocidade da IA aumentou um milhão de vezes na última década. Com novos avanços em chips, interligações e algoritmos, a Nvidia espera acelerar o processamento de IA em mais um milhão de vezes nos próximos dez anos. Impacto da IA nos Earnings Fonte: Blackrock Valor das Patentes IA Fonte: Blackrock Numa altura em que os investidores se mostram cada vez mais interessados pela revolução tecnológica, invista numa carteira de fundos que aposta em empresas globais que promovem o desenvolvimento da IA, incluindo a análise de Big Data, a Machine Learning, os Sistemas de Condução Autónoma e a Internet of Things. Gestão de Activos Banco Invest 2024 SAIBA COMO INVESTIR

Eurostoxx50 @ 5035 O índice voltou a encontrar compradores na exponencial dos 50 dias, mas para já incapaz de descolar dos 5035, depois de reforçar a zona dos 5100 como resistência.   O cenário mais forte, desde que não quebre em baixa a exponencial dos 50 dias e continue a sustentar acima dos 5035, será a quebra em alta do duplo topo nos 5100, movimento que teria uma projecção técnica acima dos 5200. Abaixo da exponencial dos 50 dias (hoje nos 4973) voltaríamos a considerar uma ida à exponencial dos 200 dias.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4920.55 (Fecho de Abril) 02.05.2024 Consulte aqui      Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5187.70 (Fecho de terça-feira)    A quebra das exponenciais de curto prazo, trouxe como esperado, um teste à exponencial dos 50 dias. O índice acabou mesmo por quebrar claramente essa referência, colocando em cima da mesa a possibilidade de um teste à exponencial dos 200 dias.   As últimas quatro sessões, com quatro “gaps” de abertura consecutivos, voltam a colocar dúvidas no curto prazo. Lembramos que a retoma da tendência de alta necessita da reconquista dos 5220/25, ou pelo menos, da sustentação acima dos 5180.   Se o cenário mais positivo se confirmar, o próximo “target” técnico estará acima dos 5400, por outro lado, a quebra em baixa dos 5180 e principalmente dos 5146, reforçaria a ideia de que esta correcção será mais prolongada que as anteriores. Análise anterior: S&P500 @ 5160.64 (Fecho de quarta-feira) 11-04-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR Segurança Global: compreender as dinâmicas e tendências Numa era caracterizada por uma interconexão e um avanço tecnológico sem precedentes, a segurança tornou-se cada vez mais multifacetada e primordial nos dias que correm. Desde ameaças cibernéticas transfronteiriças até aos desafios tradicionais da segurança física, o panorama da segurança global está em constante evolução, apresentando por isso inúmeras oportunidades e desafios para os governos, empresas e indivíduos. Apesar de não ser possível atribuir uma única e universalmente reconhecida definição, as Nações Unidas conceptualizam a segurança global como o estado de estar livre de ameaças, riscos e perigos que possam prejudicar indivíduos, comunidades, nações ou a comunidade internacional como um todo. São englobadas múltiplas dimensões, tais como militar, política, económica, ambiental, humana, sanitária e cibersegurança. O mercado global de segurança engloba uma vasta gama de indústrias e tecnologias, bem como produtos, serviços e soluções concebidos para prevenir, detectar, responder e recuperar de várias ameaças e incidentes de segurança. Os principais sectores do mercado global de segurança incluem:    • Cibersegurança - inclui tecnologias e serviços destinados a proteger os sistemas digitais, as redes e os dados contra ciberameaças, como malware, ransomware, phishing e hacking;    • Física - variedade de tecnologias e sistemas concebidos para proteger bens físicos, instalações e pessoas; incluem-se câmaras de vigilância, sistemas de controlo de acesso, sistemas de detecção de intrusão, soluções de segurança de perímetro e pessoal de segurança;    • Interna - proteção das fronteiras, das infraestruturas e dos cidadãos de uma nação contra várias ameaças, como o terrorismo, as catástrofes naturais e as emergências de saúde pública;    • Biométrica - utilizam características biológicas únicas, como as impressões digitais, os traços faciais, os padrões da íris e as impressões vocais, para efeitos de autenticação e identificação;    • Videovigilância - permite a detecção de ameaças em tempo real, o reconhecimento facial e a análise de comportamentos;    • Consultoria e Serviços - fornecimento de conhecimentos especializados na avaliação de riscos de segurança, no desenvolvimento de estratégias de segurança e na implementação de soluções de segurança adaptadas às necessidades específicas das organizações;    • Comunicação de emergência e notificação em massa - os sistemas de comunicação de emergência permitem a rápida disseminação de informações críticas para o público durante emergências (e.g. crises de saúde pública); os sistemas de notificação em massa utilizam vários canais de comunicação, como mensagens de texto, e-mails, redes sociais e sirenes para alertar e informar as pessoas afectadas. Os fornecedores de produtos e serviços de segurança física e informática ajudam a manter a integridade, a saúde e a segurança dos indivíduos, das empresas e governos. A constante inovação na tecnologia móvel e e-commerce significa que a cibersegurança deve ser continuamente atualizada, enquanto a urbanização está a conduzir à necessidade de mais investimento para proteger as infraestruturas e o bem-estar dos seus habitantes. É possível identificar múltiplas oportunidades de investimento em todos os aspectos da atividade humana, de acordo com a Pictet. Destacam-se, contudo, três grandes áreas: serviços de segurança, segurança física e produtos de segurança informática (Figura 1). Figura 1 – Oportunidade por segmento de investimento Fonte: Pictet Asset Management À medida que a tecnologia continua a evoluir e a traspassar todos os aspectos das nossas vidas, a necessidade de proteger os nossos activos digitais nunca foi tão urgente. Nos últimos anos, tem-se verificado uma tendência notória de aumento das preocupações e actividades de cibersegurança. Esta tendência é impulsionada por vários factores, incluindo a rápida transformação digital em todas as indústrias (Figura 2), a mudança para o trabalho remoto desde a pandemia, o crescente escrutínio regulamentar sobre a proteção de dados e a crescente sofisticação e frequência dos ciberataques. Figura 2 – Indústrias mais afectadas por ransomware, 2021 Fonte: Backfog Mas o que é Cibersegurança? Pode ser defininda como qualquer tecnologia, medida ou prática para prevenir ciberataques ou atenuar o seu impacto. Estes ciberataques destinam-se a aceder, alterar ou destruir informações sensíveis, extorquir dinheiro aos utilizadores normalmente através de ransomware ou interromper os existentes processos comerciais. Actualmente, a implementação de medidas eficazes de cibersegurança é particularmente difícil por força do elevado número de dispositivos (superior ao número de pessoas) e a sofisticação dos atacantes. São 4 os tipos de ciberataques que constituem a esmagadora fatia da actividade maliciosa:    1. Ransomware - bloqueiam o acesso aos dados e/ou tornam-os públicos, a menos que seja pago um resgate. Estes ataques estão a tornar-se cada vez mais sofisticados, não só exigindo um resgate às organizações, mas também aos empregados e aos clientes, naquilo a que se chama “tripla extorsão”;    2. Correio Eletrónico Empresarial (BEC) - implicam fazer-se passar por endereços de correio eletrónico da organização ou obter acesso real a contas de correio eletrónico da organização;    3. Negação de Serviço Distribuido (DDoS) - sobrecarregam os servidores com tráfego e são conduzidos de forma a inibir as operações e infligir danos não-monetários como a reputação;    4. Intrusão e Acesso - incluem ataques para acesso a redes, servidores e outros sistemas informáticos. O custo monetário para as vítimas tem vindo a aumentar drasticamente. De acordo com a IBM, o custo médio de uma violação de dados em 2023 foi de 4,45 milhões de USD, um aumento de 15% nos últimos três anos. O custo de uma violação de dados relacionada com ransomware em 2023 foi ainda mais elevado, de 5,13 milhões de USD e, no total a nível global, a Cybersecurity Ventures estima que o custo poderá atingir 265 mil milhões de USD até 2031. O custo do pagamento do resgate, que foi em média de 1,5 milhões de USD, sofreu um aumento de 89% em relação ao ano anterior. Estima-se ainda que a cibercriminalidade poderá custar à economia mundial cerca de 13,8 triliões de USD até 2028, o que representa um crescimento de 69,6% face ao ano de 2023 (Figura 3) e 300% face a 2015. Figura 3 –Custo anual estimado da cibercriminalidade a nível mundial, em triliões de USD Fonte: Statista Market Insights De forma a evitar e combater com êxito os ciberataques, é necessária uma abordagem por duas vertentes: limitar as vulnerabilidades para reduzir os vectores de infeção e reforçar as respostas às ameaças activas. Um conjunto de software, hardware e serviços de cibersegurança são para este efeito cruciais. Prevê-se que o mercado global de produtos e serviços de cibersegurança cresça de cerca de 190 mil milhões de USD em 2023 para 450 mil milhões de USD até 2030, o que representa aproximadamente uma taxa de 13% de crescimento anualizado (Figura 4). Figura 4 –Despesa mundial com a cibersegurança em software e serviços até 2030 Fonte: Gartner, Global X Funds O mercado da cibersegurança é dinâmico e em rápida evolução. As empresas que operam nesta esfera desempenham um papel fundamental. Gigantes do sector, como a Symantec, a McAfee e a Cisco Systems, são conhecidos pelas suas soluções abrangentes de cibersegurança, desde software antivírus, a plataformas avançadas de detecção e resposta a ameaças. Entretanto, empresas emergentes como a CrowdStrike e a Palo Alto Networks trazem abordagens inovadoras à segurança dos terminais e à proteção das redes. Além disso, empresas como a IBM oferecem soluções integradas adaptadas aos complexos desafios de cibersegurança enfrentados pelas empresas em todo o mundo (Figura 5). Com a ascensão de cloud computing e Internet of Things (IoT), a procura por soluções de cibersegurança continua a aumentar exponencialmente, conferindo oportunidades tanto para os intervenientes já bem estabelecidos como para empresas em fase de arranque. De todo o modo, as large-cap compunham, no final de 2023, cerca de 50% da capitalização bolsista do mercado da cibersegurança, versus 30% há três anos antes, refletindo a rápida consolidação do sector (mais de 450 operações de M&A em 2022). Figura 5 – Compartimentalização do mercado de cibersegurança e respectivos principais intervenientes Fonte: App Economy Insights Gonçalo Ormonde Banco Invest 2024 SAIBA COMO INVESTIR

Eurostoxx50 @ 4920.55 (Fecho de Abril) O índice não aguentou os 4980 e acabou mesmo por testar a exponencial dos 50 dias, tendo suportado nessa zona durante praticamente uma semana (seta a amarelo). A recuperação foi fraca e o Eurostoxx50 fechou Abril novamente em cima da mesma referência. Reforçamos a ideia defendida no último comentário: A quebra da exponencial dos 50 dia pode empurrar o preço para um teste à exponencial dos 200 dias. A quebra dos 38.2% de Fibonacci (4839), reforçaria e muito, esta ideia. Para anularmos esta cenário, é necessário que o índice sustente acima dos 5035.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4978 11.04.2024 Consulte aqui      Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 5160.64 (Fecho de quarta-feira) Depois de lateralizar desde a última reunião da FED, o índice anulou ontem totalmente esse dia de negociação, colocando algumas dúvidas para o curto prazo. Desde Novembro de 2023, que todas as pequenas correcções encontraram suporte entre a média móvel exponencial dos 10 e a dos 22 dias. O S&P500 tinha conseguido apenas um fecho abaixo destas referências nesse período, na passada quinta-feira. Ontem fez o segundo fecho diário. A confirmar-se a sustentação abaixo desta referência, podemos esperar pelo menos um teste à exponencial dos 50 dias, hoje nos 5088 – também neste caso devemos ver esse movimento como uma oportunidade de entrada. A retoma da tendência de alta necessita pelo menos da reconquista dos 5180, idealmente um fecho diário acima dos 5220/5. Por outro lado, a quebra dos 5088 pode trazer um teste à exponencial dos 200 dias.   Análise anterior: S&P500 @ 5149.42 (Fecho de segunda-feira) 19-03-2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4978 O índice Eurostoxx iniciou este mês uma correcção de curto prazo. Abaixo do intervalo 4980/5000, pode mesmo estender este movimento até à exponencial dos 50 dias, hoje nos 4891. Até esta referência podemos considerar esta correcção como enquadrável no padrão de alta iniciado no início do ano – oportunidade de entrada . A quebra dos 4891 obrigaria a considerar uma correcção de prazo mais alargado, até à exponencial dos 200 dias. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4917 11.03.2024 Consulte aqui     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR Transição Energética À medida que o Mundo se debate com a urgente necessidade de lidar com as alterações climáticas, um dos maiores desafios que enfrentamos enquanto Sociedade é a transformação significativa que está em andamento no sector energético global. A electrificação está na linha da frente desta mudança, substituindo as fontes de combustível tradicionais por alternativas mais limpas. Olhando para o passado, as transições tecnológicas e energéticas foram marcadas por um ponto de viragem e adopção rápida, quando as novas tecnologias começaram a oferecer maiores benefícios e facilidade de utilização, comparativamente com as tecnologias incumbentes. Estes pontos de viragem são principalmente influenciados por três factores: inovação tecnológica, políticas governamentais e preferências dos consumidores/investidores (Figura 1). Em termos de inovação tecnológica, têm sido dados enormes passos no que toca à eficiência e optimização de custos de certas tecnologias verdes, tais como na produção de energia solar e eólica e no desenvolvimento de veículos eléctricos. Estudos da Agência Internacional da Energia (AIE) e da Lazard, entre outras, indicam que as energias renováveis são já a fonte de nova energia mais barata. Figura 1 – Indicadores de desempenho da transição energética Fonte: 1Artigo da Our world in Data “Why did renewables become so cheap so fast” 2Relatório da AIE “Global EV Outlook 2021” 3Análise Estatística da Energia Mundial Realizada pela BP. Em relação a políticas governamentais, os países desenvolvidos têm liderado a criação de nova regulamentação, impostos e subsídios. A União Europeia (UE) acordou, no ano passado, o primeiro imposto fronteiriço para impedir que as empresas europeias transfiram as suas emissões de carbono para outros países e introduziu a Lei Europeia do Clima, para legislar o Pacto Ecológico Europeu. A UE libertou também fundos para promover investimentos na transição energética dos seus países membro. Simultaneamente os EUA, no seu pacote Inflation Reduction Act (IRA) criaram incentivos à adopção e à manufactura de energias renováveis, não só para as empresas, mas também para as famílias e governos subnacionais. Relativamente às preferências dos consumidores, o efeito é sentido no lado da procura, sendo a rápida adopção dos veículos eléctricos um dos exemplos que mais sobressai. O BlackRock Investment Institute Transition Scenario (BIITS), uma framework desenvolvida pela Aladdin estima que, até 2050, mais de metade da procura total de energia mundial seja satisfeita por fontes de energia com baixo teor de carbono (Figura 2). Prevê-se que esta mudança seja impulsionada principalmente pela electrificação dos sectores da construção e dos transportes. Figura 2 – Projecção da distribuição da procura energética até 2050 Fonte: BlackRock Investment Institute e Aladdin Sustainability Analytics, Julho 2023. O estudo estima que a electricidade gerada a partir de fontes de energia de baixo carbono (amarelo claro) se torne dominante até 2050, substituindo hidrocarbonetos (vermelho) - ou uso de hidrocarbonetos sem previsão de captura de carbono ou armazenamento (CCS). A biomassa é o material orgânico de plantas e animais. No que toca aos investidores, estes têm o poder de direccionar o capital e reduzir o custo de capital das empresas. Recentemente, o número de produtos e gestoras com ofertas ESG tem aumentado por consequência do aumento da procura por estes activos. Um exemplo de um activo que tem impacto positivo directo no ambiente são os Green Bonds (obrigações verdes). Este tipo de dívida é classificado como um investimento responsável, pois os seus fundos são utilizados exclusivamente para financiar ou refinanciar projectos relacionados com desenvolvimento sustentável e benefícios de natureza ambiental, incluindo na vertente da mitigação das alterações climáticas. Mas quais são os sectores que passarão por mudanças significativas? Segundo as previsões do BIITS (Figura 3), os sectores com maiores emissões de CO2 são o da energia, dos transportes, da construção e da indústria. Sector da Energia:    • Prevêem-se investimentos elevados na renovação e expansão da rede energética, por forma a ligar as novas fontes de energia renovável;    • É expectável que os custos das energias renováveis e de armazenamento de energia continuem a descer gradualmente. Sector dos Transportes:    • Subsectores como o rodoviário, o marítimo e o aéreo farão a transição a diferentes velocidades, devido à dificuldade de arranjar soluções viáveis;    • O BIITS prevê também uma significativa mudança no panorama dos veículos ligeiros, estimando que quase todos os novos veículos desse segmento sejam eléctricos até 2050. No entanto, antecipa que a transição para uma economia de baixo carbono nos sectores de veículos pesados, aviação e transporte marítimo será um processo mais demorado. Sector da Construção:    • Prevê-se que o sector da construção faça a transição mais rapidamente do que os outros;    • A expectativa global é que, até 2050, menos de um quinto da procura energética dos edifícios seja satisfeita por combustíveis com elevado teor em carbono;    • O aumento da eficiência energética, a electrificação do aquecimento (e.g. bomba de calor) e as alterações regulatórias contribuam para esta transição. Sector Industrial:    • Prevê-se que o sector industrial faça uma transição mais lenta do que os edifícios, devido a limitações técnicas e de custos;    • A utilização de combustíveis com maior teor em carbono deverá ter uma diminuição pouco significativa até 2050, com a quota-parte da electricidade a aumentar para 35%. Figura 3 – O papel do carbono será cada vez menor Mudança estimada na produção e uso de energia nos principais sectores dos mercados desenvolvidos e emergentes, 2020-2050 Fonte: BlackRock Investment Institute, Aladdin Sustainability Analytics, Julho 2023. Notas: os gráficos mostram as estimativas do BIITS de como a descarbonização e electrificação se pode desenrolar nos sectores seleccionados dentro de países desenvolvidos (DMs) e mercados emergentes (EMs) até 2050. O gráfico à esquerda mostra como o BIITS espera que a geração de energia em DMs e EMs evolua, com fontes de baixo carbono (amarelo claro) gradualmente assumindo uma parcela maior da produção total de electricidade. O BIITS espera que o transporte em DMs migre de mais de 90% de hidrocarbonetos, ou combustíveis fósseis, para apenas 35% até 2050. Para os EMs, essa mudança é estimada em cerca de 70%, partindo de um ponto de partida semelhante aos DMs. Pós-Covid e o regime dos juros altos Após o notável rally de 2020, sustentado por políticas favoráveis a investimentos sustentáveis e encomendas de projectos em energias verdes, o Mundo deparou-se com o aumento da inflação, que resultou num aumento das taxas de juro pelos bancos centrais. Problemas nas cadeias de abastecimento, matérias-primas mais caras e o aumento das taxas de juro numa indústria caracterizada pelo capital intensivo levaram a um aumento significativo nos custos de produção. Na Figura 4 é possível observar a relação das taxas de juro americanas com o índice de acções relacionadas com as energias renováveis. De acordo com o consenso dos analistas, espera-se que com o início do ciclo da diminuição das taxas de juro, com o abrandamento da inflação e com as novas políticas de apoio à transição energética volte a haver condições para estas acções registarem melhores desempenhos. Figura 4 – Variação histórica das taxas de juros americanas a 10 anos vs. índice S&P Global Clean Energy, desde 2022 Fonte: Bloomberg Redigido por: Henrique Oliveira Invest Gestão de Activos 2024 SAIBA COMO INVESTIR

S&P500 @ 5149.42 (Fecho de segunda-feira) O preço acabou por aguentar no mesmo intervalo dos últimos meses e foi atingir o objectivo técnico acima dos 5100. Continuamos a ver o intervalo definido entre as exponenciais de 10 e 22 dias (5142 e 5091) como o suporte/garante do “bias” iniciado em Novembro de 2023. A quebra desta zona seria o primeiro sinal claro de fraqueza em meses (primeiro objectivo para uma correcção na exponencial dos 50 dias – 4980). Não quebrando esta zona, o proxímo “target” técnico será a zona dos 5275/80.   Análise anterior: S&P500 @ 4975.51 - (Fecho de Terça-feira) 21-02-2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

O desempenho da economia mundial surpreendeu pela positiva em 2023, excedendo as expectativas mais optimistas: apesar da forte subida das taxas de juro, a economia norte-americana revelou-se particularmente resiliente; a Europa reduziu a dependência do gás russo, evitando a catástrofe económica; e a inflação global diminuiu de forma significativa sem grande impacto em termos de desemprego. Nos mercados financeiros, a euforia em torno do desenvolvimento e das perspectivas de crescimento da Inteligência Artificial (IA) impulsionou os principais índices accionistas, em particular as empresas do sector tecnológico, comprimindo ainda mais os prémios de risco, num contexto de subida das yields da dívida pública. Nos mercados de dívida privada o cenário foi idêntico, com os spreads de crédito a terminarem 2023 perto dos mínimos do ano. Fonte: Gestão de Activos, Banco Invest

Durante o terceiro trimestre os mercados financeiros permaneceram, regra geral, condicionados pela incerteza quanto à evolução das principais economias desenvolvidas, após os novos aumentos das taxas de juro e pela fraqueza evidenciada por algumas economias emergentes, em particular na China. Com efeito, nos Estados Unidos, em Julho, a Reserva Federal voltou a subir a taxa directora, para os 5,50%, e na Zona Euro o BCE aumentou a taxa de juro por duas vezes, para os actuais 4,50%. Por sua vez, a reabertura da economia chinesa, após os lockdowns relacionados com a pandemia, não se materializou na aceleração económica esperada, conforme visível na evolução recente dos respectivos índices PMI. Neste contexto, o terceiro trimestre termina com quedas ligeiras nos principais índices accionistas mundiais, num contexto de novas subidas das yields da dívida pública e, consequentemente, deterioração das avaliações relativas. Nos mercados de dívida privada, os spreads de crédito registaram pequenos aumentos, acompanhando a desvalorização das acções.  Fonte: Gestão de Activos, Banco Invest

Eurostoxx50 @ 4917 O índice manteve a toada de alta até ao fecho da última semana. A abertura de hoje, em “gap down” abaixo da exponencial dos 10 dias (importante suporte nas últimas semanas), sugere uma correcção de curto prazo. Tendo o intervalo 4961/87 como resistência/referência para as próximas sessões, podemos esperar um teste aos 4844 ou mesmo à exponencial dos 50 dias (4712). Acima dos 4987 o índice deverá continuar a estender o movimento de alta.   Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4744 15.02.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4975.51 - (Fecho de Terça-feira) O S&P500 parou na zona dos 5050 pontos tendo, no entanto, um “target” (tecnicamente ainda válido) acima dos 5100. As exponenciais de curto prazo (10 e 22 dias) têm suportado o preço desde a correcção que acabou no final de Outubro de 2023 (ontem estavam nos 4973 e 4940, respectivamente). Para além destes suportes, identificamos também a zona do último “breakout”, com destaque para os 4920. O “bias” é positivo, desde que o preço não quebre de forma sustentada esta zona. Por outro lado, acumulam-se divergências negativas e o mercado concentra em cada vez menos títulos a sua performance positiva, o que sabemos historicamente poder trazer movimentos de  forte correcção. Juntamos a estes factos um período sazonalmente bastante fraco (até ao fecho de derivados de Março). Numa óptica de “trading”, a exponencial dos 22 dias continua a ser um ponto de entrada interessante para posicionamentos mais agressivos, mas alertamos que a quebra dessa referência acabaria com o padrão iniciado em Novembro. Análise anterior: S&P500 @ 4924.97  31-01-2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4744 O índice Eurostoxx não só atingiu como ultrapassou claramente a zona dos 4630, tendo agora uma projecção técnica na zona dos 4800. Esse é o cenário para o curto prazo, desde que aguente o intervalo destacado a laranja no gráfico (4645/90). São também evidentes algumas divergências de “momentum” neste movimento, pelo que desde já abordamos duas possíveis correcções se essa zona for quebrada. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4520 04.01.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4924.97 (Fecho de Terça-feira) Desde que o índice recuperou o fecho de 2023 (4770) temos assistido a um movimento de sentido único, com um pequeno recuo/teste às exponenciais de curto prazo em meados de Dezembro. Esta semana ganha importância acrescida, com a primeira reunião da FED de 2024 e com o divulgar dos resultados de várias “big-caps” tecnológicas. A reacção aos números de ontem (MSFT, GOOG e AMD como destaques) coloca novamente o índice em cima de suportes de curto prazo. Numa óptica de “trading”, o cenário “bullish”, válido acima dos 4900, aponta para um “target” acima dos 5100, por outro lado, a quebra da zona dos 4770/800 seria um sinal bastante negativo. Suporte intermédio no intervalo definido pelas exponenciais de curto prazo (4816/53). Análise anterior: S&P500 @ 4781.58  11-01-2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR Healthcare: uma visão mais optimista para 2024 Traduzido para cuidados de saúde, healthcare refere-se à actividade de prestação de serviços médicos, onde se incluem os esforços feitos por parte de profissionais formados e organizações para manter, restaurar ou promover o bem-estar físico, mental ou emocional de alguém. A Organização Mundial de Saúde (OMS) define como um sistema de saúde e de cuidados de saúde como um sistema constituído por todas as organizações, pessoas e acções cuja principal intenção é promover, restaurar ou manter a saúde. Isto inclui esforços para influenciar determinantes mais amplos da saúde, bem como actividades mais directas na melhoria de saúde. Um sistema de saúde é, por conseguinte, mais do que uma simples pirâmide de instalações de propriedade pública que prestam serviços pessoais de saúde. Healthcare tem por base dar resposta às necessidades gerais de saúde que englobam uma vasta gama de factores: a prevenção de doenças, o diagnóstico, o tratamento e a educação para a saúde. A saúde pública, uma componente vital dos cuidados de saúde, centra-se na prevenção de problemas de saúde, no prolongamento da vida e na promoção do bem-estar de toda a população. Contribui também para a melhoria da saúde, ao abordar as desigualdades em matéria de saúde, ao abordar os determinantes sociais da saúde e ao centrar-se na prevenção. Cuidados de saúde de elevada qualidade são cruciais para prevenir doenças e melhorar a qualidade de vida. Finalmente e não menos importante, healthcare é considerado um direito basilar da Humanidade e desempenha um papel de destaque na garantia de que os indivíduos tenham a oportunidade de manter uma boa saúde e bem-estar. Porque é que o conceito healthcare se tornou um tema tão indiscutível e fundamental? Em primeiro lugar, temos observado um notório aumento na esperança média de vida (EMV) mundial até aos dias de hoje. Na Europa, a esperança média de vida aumentou dos 62,8 anos em 1950 para 73,5 anos em 2000 com a expectativa de atingir os 83,8 anos em 2050, de acordo com as Nações Unidas. O destaque é a evolução na Ásia, com um aumento de quase 61% na EMV entre 1950 e 2000. No ano de 2050, os Estados Unidos liderarão com uma esperança média de vida de 84 anos (Figura 1). Figura 1 – Esperança média de vida para ambos os sexos em 1950, 2000 e estimativa para 2050, por região Fonte: Nações Unidas, Statista Outro factor que ajuda a explicar a crescente importância do healthcare é o crescimento da população mundial. Porém, a sua relação é complexa e multifacetada. Naturalmente, à medida que a população cresce, a procura de produtos e serviços de saúde também aumenta, o que poderá levar a complicações na prestação de cuidados adequados a todos os indivíduos. De acordo com as Nações Unidas, foi atingido o marco dos 8.000 milhões de pessoas em 2022 e espera-se que seja atingida a meta dos 10.000 milhões no ano de 2055. É esperado que a taxa de crescimento populacional mundial passe a negativa em 2088 (Figura 2). Figura 2 – Evolução e taxa de crescimento anual da população mundial, desde 1950, com estimativas até ao ano de 2100 Fonte: Nações Unidas, Statista No contexto de constante evolução do sector, vários subsectores desempenham um papel fundamental na sua definição que contribuem, cada uma delas, para o funcionamento sustentável deste ecossistema:    1. Pharma ou Biotech - engloba as empresas que se dedicam à produção de medicamentos, vacinas e outros produtos biotecnológicos;    2. Health Tech - empresas de tecnologia da saúde que se concentram no desenvolvimento de ferramentas de information technology (IT) e software, concebidos para melhorar as operações hospitalares e fornecer novos conhecimentos sobre medicamentos e tratamentos, entre outros;    3. Dispositivos médicos - inclui empresas que fabricam equipamentos e dispositivos médicos, desde material básico a maquinaria avançada;    4. Prestadores de serviços - possuem e operam instalações de cuidados de saúde, incluindo hospitais, centros de reabilitação e lares de idosos (entre outros);    5. Remunerador - inclui empresas de seguros de saúde ou entidades governamentais que processam a elegibilidade, a inscrição e os reembolsos dos doentes;    6. Consultoria - fornecem conhecimentos especializados e aconselhamento a várias organizações e empresas;    7. Health Finance - concentra actividades financeiras específicas do sector, tais como estruturação de capital, decisões de investimento e banca de investimento na área da saúde (por exemplo);    8. Inovação e Empreendedorismo - promoção da inovação e do espírito empresarial. São vários os factores que influenciam a despesa em healthcare. Naturalmente, um dos principais é o nível de rendimento. Em teoria, quanto maior for o rendimento per capita, maior será a despesa com a saúde e os países com um PIB elevado tendem a ter despesas de saúde mais elevadas e melhores resultados no domínio da saúde. Outros factores incluem a taxa de crescimento das despesas em healthcare, o consumo de serviços de saúde e bens médicos, concentração das despesas de saúde e características individuais (i.e. biologia, genética e prevalência de doenças). Por conseguinte, a despesa mundial com healthcare tem vindo a aumentar. Em 2022 a despesa total de saúde atingiu os 9,2% PIB para a média dos países da OCDE com os Estados Unidos perto de um rácio de 17% (Figura 3), registando uma variação de cerca de +105% face a 1980. Entre este ano e 2021, a média dos países da OCDE gastou 9,6% em proporção do seu PIB (Figura 4). Figura 3 – (Cima) Despesa global com healthcare em proporção do PIB em 2022; (Baixo) Despesa global per capita, em USD, com healthcare em 2022 Fonte: OECD Health Statistics, WHO Global Health Figura 4 – Evolução, entre 1980 e 2021, da despesa global com healthcare em proporção do PIB Fonte: OECD Health Statistics Através da Figura 4 conseguimos depreender um significativo aumento na despesa com healthcare entre 2019 e 2020, resultante da pandemia de COVID-19. De acordo com a OMS, em 2020, os governos aumentaram significativamente as suas despesas com a saúde, em todos os níveis de rendimento da sociedade, em resposta à pandemia. O impacto do vírus provocou uma procura sem precedentes nos sistemas de saúde, que requereu um financiamento público substancial e rápidas medidas de resposta. No ano seguinte verificou-se a expectável normalização. Os Estados Unidos destacam-se como o país do mundo que mais gasta em healthcare. Do total gasto per capita em 2022 de cerca de 12.555 dólares, a OCDE estima que 85% é despendido pelo governo americano com os restantes 15% alocados ao agregado familiar (Figura 5). Numa perspectiva total da população americana, estes 12.555 dólares representam cerca de 4,3 triliões de dólares, com 3,6 triliões atribuídos ao gasto governamental. De acordo com a revista médica Lancet, até ao ano de 2040, espera-se que o gasto per capita aumente 63% para um total de cerca de 6,9 triliões de dólares. Os maiores aumentos deverão acontecer na China e na India, seguidos do Bangladesh (Figura 6). Figura 5 – Decomposição da despesa global com healthcare, em USD, em 2022 Fonte: OECD Health Statistics Legenda: "Government" - Governamental; "Voluntary" - Agregado familiar Figura 6 – Decomposição da despesa global com healthcare, em USD, em 2014 versus estimativas para 2040 Fonte: The Lancet, The Economist Legenda: "Government" - Governamental; "Pre-paid private" - Privado pré-pago; "Out-of-pocket" - Agregado familiar; "Development assistance" - Ajuda ao desenvolvimento O que esperar do sector healthcare para 2024? Na sequência do recente desempenho aquém das expectativas em 2023 (Figura 7), de acordo com as gestoras de activos Janus Henderson e Blackrock, este sector entra no novo ano com um Outlook muito atractivo. Durante grande parte do ano de 2023, o sector da saúde teve de suportar a ressaca da pandemia de COVID-19, visto que algumas empresas viram as suas receitas diminuir drasticamente após o fim do período de emergência na saúde pública. Por exemplo, a procura de diagnósticos e de materiais utilizados para fabricar vacinas diminuiu, resultando no excesso de inventário. Em 2023, algumas empresas preveem que as receitas relacionadas com soluções contra o COVID cairão em cerca de 80%. Tal desaceleração já era esperada. Muitas destas empresas ajustaram as suas estruturas de custos, o que deverá apoiar a expansão da margem de lucro este ano. Figura 7 – Retornos do MSCI World Index no ano de 2023, em USD, e respectivos sectores Fonte: Banco Invest, Bloomberg Um desempenho aquém do esperado em 2023 pelo sector healthcare fez baixar as avaliações, não só destas empresas, como das de materiais, dispositivos e medicare. Para este último, nos Estados Unidos, a nova regulamentação reduziu as taxas de reembolso no Medicare Advantage (i.e. a versão privada do plano de saúde federal para os idosos) e reduziu as inscrições no Medicaid (i.e. que fornece cobertura de saúde para famílias com baixos rendimentos). O aumento dos custos de utilização constituiu outro desafio, tendo em conta que as pessoas voltaram a recorrer aos seus seguros de forma a “pôr em dia” os cuidados médicos de rotina. A Reserva Federal prevê, pelo menos, três cortes de 25bp na taxa de juro directora para 2024 e, com o fim do ciclo de aumento das taxas de juro da FED, poderá emergir uma vantagem para o sector, mesmo num cenário de abrandamento económico (softlanding) ou possível recessão mais severa. De facto, o sector healthcare, historicamente em períodos semelhantes (Figura 8), em média, obteve retornos superiores ao índice MSCI World fruto da resiliência dos resultados das empresas. Figura 8 – Variação relativa dos earnings em healthcare durante os períodos recessivos entre 1980 e 2020 Fonte: Blackrock, Refinitiv Concluindo, a combinação das dinâmicas demográficas, a médio prazo, com a resiliência dos resultados destas empresas em períodos de maior incerteza macroeconómica, no curto prazo, faz com que o sector healthcare esteja muito bem posicionado para o ano de 2024. Adicionalmente, a prazo, o crescimento de resultados deverá ser potenciado por avanços médicos e tecnológicos, novos tratamentos e terapia e pela adopção da inteligência artificial pelas empesas do sector. Gonçalo Ormonde Banco Invest 2024 SAIBA COMO INVESTIR

Eurostoxx50 @ 4520 A correcção no Eurostoxx50 encontrou suporte, era um dos cenários antecipados, na zona dos 4400. A sessão de hoje, com um forte “gap” de abertura, pode colocar novamente o índice em “bullish mode”. A grande referência para o curto prazo está no intervalo 4500/22 e é esta a zona que definirá o nosso “bias. No sentido ascendente, o próximo patamar está nos 4630, como suportes, os 4400 e em seguida os 4364. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4459 04.01.2024 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4783.45 (Fecho de Quarta-feira) Hoje saem os dados da inflação nos E.U.A., com o índice numa situação técnica muito clara. A sessão de ontem colocou o S&P500 acima do fecho de 2023 (4770), primeiro sinal positivo desde finais de Dezembro. Esta é a primeira grande referência para a definição do nosso “bias”. Acima temos o máximo de 2021 (resistência) e como suportes, os 4730 e os 4682. Numa óptica de “trading” são estes os pontos de interesse para as próximas sessões. Análise anterior: S&P500 @ 4781.58  O cenário do “breakout” ficou confirmado logo em meados de Novembro mas, para já, o índice ainda não testou a zona dos máximos de sempre acima dos 4800. Estamos a fechar o ano numa situação em tudo semelhante aos finais de 2021. Para o primeiro trimestre de 2024, definimos já duas grandes referências numa óptica de “trading”, o intervalo 4766/818 como resistência e o suporte que defende o “bias” positivo, no intervalo 4545/82.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4459 O fecho de derivados na semana da última reunião da FED acabou mesmo por marcar o início de uma consolidação/correcção. O índice está agora a testar a zona dos 4450. Os indicadores sugerem que este movimento se possa estender até a um “retest” ao “breakout” dos 4400. É essa a nossa expectativa, e será nessa zona que teremos um bom ponto de entrada. Se o índice aguentar esse teste, podemos ter novo “rally” até ao intervalo 4600/700. A quebra dos 4400 colocaria o movimento iniciado em Novembro em causa e empurraria o Eurostoxx50 para a zona dos 4200/61. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4528 19.12.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR Lítio, o Ouro Branco da Transição Energética Apelidado de “ouro branco”, o Lítio é, entre os metais, um dos mais importantes e necessário, tanto nos veículos eléctricos, como nos equipamentos de armazenamento de energia. Numa altura de rápida transição energética, com vista a uma economia global de baixo carbono, prevê-se que a procura aumente exponencialmente, afectando positivamente as empresas envolvidas ao longo de toda a cadeia de valor. O que é o Lítio? O Lítio (Li) é o terceiro elemento mais leve do Universo (Figura 1) que, no seu estado mais puro, assume a forma de um metal prateado macio, que está presente em mais de 145 tipos de minérios. A versatilidade do Lítio ajudou a catapultar muitos desenvolvimentos tecnológicos, em grande parte fruto das propriedades químicas únicas que apresenta. É classificado como um metal alcalino e, quando combinado com água, forma álcalis ou produtos químicos que estabilizam soluções ácidas. Além disso, o Lítio é resistente ao calor e tem pontos de fusão e de ebulição extraordinariamente elevados, que permite armazenar grandes quantidades de energia. É comummente extraído de rochas resistentes (frequentemente na Austrália) ou por evaporação solar em grandes bacias de salmoura (Andes sul-americanos). Este último considerado o método mais simples e barato. Constitui apenas 0,002% da crosta terrestre, com 75% de todo o fornecimento mundial de Lítio proveniente do Chile e da Bolívia. Figura 1 – Símbolo do Lítio na Tabela Periódica Fonte: Thermo Fisher Scientific Inc. Legenda: Número Atómico - 3; Peso Atómico - 6,9395 Desde a sua descoberta, o Lítio tem-se revelado incrivelmente versátil incluindo, por exemplo, o reforço do vidro e a refinação de ligas metálicas mas, provavelmente, a sua utilização mais popular é nas baterias de iões de Lítio (Figura 2). Também denominadas baterias Lithium-ion (iões de Lítio), estas são um tipo de bateria recarregável que utiliza compostos de Lítio como um dos eléctrodos. A primeira bateria comercial foi desenvolvida por uma equipa da Sony em 1991 e era constituída por um eléctrodo negativo, a partir do qual os electrões eram libertados e um eléctrodo positivo, que os recebia. Com a bateria ligada, os iões de Lítio deslocam-se do negativo para o positivo através de um electrólito. Quando a bateria é carregada, os iões de Lítio regressam ao eléctrodo negativo. Figura 2 – Alocação percentual do uso do Lítio Fonte: National Geographic Por sua vez, as baterias são constituídas por uma ou mais células e, consoante a sua utilização final, existem diferentes tipos, tais como (Figura 3):    ○ Células Cilíndricas - comuns nos veículos eléctricos, consistem em folhas de diferentes componentes que são enroladas num cilindro;    ○ Células Planas - frequentemente presentes nos telemóveis e computadores portáteis, utilizam polímero de iões de Lítio sob a forma de folhas empilhadas. Figura 3 – Células Cilíndricas (direita) e Células Planas (esquerda e frente) Fonte: Samsung Electronics Em comparação com a bateria tradicional, as baterias de iões de Lítio carregam mais rapidamente, duram mais tempo e têm uma maior densidade de potência para uma maior duração da bateria numa embalagem substancialmente mais leve. Além disso, estas incorporam outros elementos que melhoram, não só o seu desempenho, como a sua segurança:    1. Sensor de temperatura;    2. Circuito regulador de tensão;    3. Monitor do estado de carga. Em comparação com outro tipo de baterias, como de níquel-hidreto ou níquel-cádmio, as baterias de iões de Lítio carregam em menos tempo e demoram mais tempo a descarregar, possuem maior densidade energética, não têm efeito de memória e dá-se perda mínima de carga em situação de não-utilização. Este tipo de baterias são a escolha padrão nos veículos eléctricos, no armazenamento de energia para a energia solar e para a energia eólica. No dia 13 de Dezembro 2023, na conferência das Nações Unidas COP28 (i.e. 28th Conference of the Parties) no Dubai, mais de 190 governos aprovaram, pela primeira vez, um Acordo que apela ao abandono dos combustíveis fósseis, enviando claros sinais sem precedentes à economia global de que os governos pretendem reduzir o consumo de carvão, petróleo e gás natural na luta contra o aquecimento global. Este Acordo, após duas semanas de negociação, apela a uma "transição para o abandono dos combustíveis fósseis nos sistemas energéticos de uma forma justa, ordenada e equitativa". Neste, é ainda expresso o objectivo de atingir emissões líquidas nulas de gases com efeito de estufa até ao ano de 2050. Neste sentido, as soluções verdes terão um crescimento exponencial nas próximas décadas, no combate ao uso dos combustíveis fosseis. Neste combate à poluição por combustíveis fosseis, os veículos eléctricos são a solução mais popular e com mais expectável crescimento. Os veículos eléctricos representaram 14% das vendas de automóveis em 2022 versus apenas 5% em 2020, levando a um aumento da procura por baterias de iões de Lítio para automóveis em cerca de 65% em 2022. Prevê-se que as vendas globais de veículos eléctricos aumentem dos registados 10,5 milhões em 2022 para quase 27 milhões em 2026 (Figura 4). Se concretizada, esta estimativa significaria um aumento expressivo na quota de mercado na venda de novos veículos eléctricos de passageiros para os 30% versus 14% no ano de 2022. É ainda esperado um crescimento de 530% na produção de veículos eléctricos para 48,5 milhões de unidades em 2030 comparativamente às 7,7 milhões de unidades no final de 2022 (Figura 4). Figura 4 – (Esquerda) Vendas globais de veículos de 2016 a 2022 com projecções para 2026; (Direita) Projecção de produção de veículos eléctricos (VE), por cenário Fonte: BloombergNEF, McKinsey & Co. Legenda: "EV Sales" - Vendas de veículos eléctricos; "Base Scenario" - Cenário base; "Accelerated scenario" - Cenário positivo É nesta estimativa que entra o Lítio como peça fulcral. O anteriormente mencionado aumento da procura de VE fez com que os preços do Lítio disparassem cerca de 550% num ano sendo que, no início de Março de 2022, o preço do carbonato de Lítio tinha ultrapassado os 75 mil dólares por tonelada métrica e os preços do hidróxido de Lítio tinham ultrapassado os 65 mil dólares por tonelada métrica. A McKinsey prevê que a procura de Lítio aumente de aproximadamente 720 mil toneladas métricas de equivalente de carbonato de Lítio (LCE), em 2022, para o intervalo de três a quatro milhões de toneladas métricas em 2030 (Figura 5). Figura 5 – Projecção da procura por Lítio refinado, por cenário Fonte: McKinsey & Co. Legenda: "Base Scenario" - Cenário base; "High Case" - Cenário superior; "Low case" - Cenário inferior Com esta crescente procura, deverá o Mundo preocupar-se com o futuro fornecimento de Lítio? Em 2020, foram produzidos pouco mais de 0,4 milhões de toneladas métricas de LCE e, em 2021, deu-se um aumento na produção em cerca de 32% para mais de 0,5 milhões de toneladas métricas. Desde países produtores de Lítio bem estabelecidos, como a Austrália, o Chile, a China e a Argentina, a países com recursos e reservas recentemente cartografados, como o México, o Canadá, a Bolívia, os Estados Unidos e a Ucrânia, a locais normalmente não associados ao Lítio, como a Sibéria, a Tailândia, o Reino Unido e o Peru, a exploração de depósitos convencionais de "ouro branco" está a decorrer a nível mundial (Figura 6). Actualmente, quase toda a extracção de Lítio ocorre na Austrália, na América Latina e na China. Uma série de projectos já anunciados irá provavelmente introduzir novos intervenientes e regiões geográficas no mapa da extracção de Lítio, incluindo a Europa Ocidental e Oriental, a Rússia e outros membros da Comunidade de Estados Independentes (CEI). Essa base de capacidade relatada deve ser suficiente para que a oferta cresça a uma taxa anual de 20% e atinja mais de 2,7 milhões de toneladas métricas de LCE até 2030 (Figura 6). Figura 6 – (Cima) Top-10 países com as maiores reservas confirmadas de Lítio; (Baixo) Produção mundial de Lítio, por fonte, entre 2015 e 2020 com projecções de 2025 a 2030 Fonte: US Geological Survey, MineSpans, McKinsey & Co. Embora a procura e a oferta previstas indiquem um equilíbrio no sector a curto prazo, existe uma necessidade potencial de galvanizar novas capacidades até 2030. Prevê-se que as fontes adicionais de Lítio necessárias para colmatar o défice de fornecimento provenham de projectos de minerais e salmouras convencionais em fase inicial, de recursos ainda desconhecidos e de salmouras não convencionais, como as salmouras geotérmicas ou de campos petrolíferos. Entretanto, prevê-se que as novas tecnologias, como extracção directa de Lítio (DLE) e Lítio direto para produto (DLP) aumentem a recuperação e a capacidade. Além disso, o uso de minério de embarque direto (DSO) pode ajudar a mitigar o risco de escassez de oferta a curto prazo. O gap da oferta e procura de Lítio espera-se que venha a ser colmatado na segunda metade da década (Figura 7). Figura 7 – Oferta e Procura mundiais de Lítio, em quilotoneladas de equivalente de carbonato de Lítio (LCE) Fonte: MineSpans, McKinsey & Co. Do ponto de vista das empresas, a McKinsey e a Bloomberg preveem um aumento de cinco vezes nas receitas, ao longo de toda a cadeia de valor, de cerca de 85 mil milhões de dólares em 2022 para mais de 400 mil milhões de dólares em 2030 (Figura 8). A China terá alocação de receitas de quase metade deste montante. Os materiais activos e o fabrico de células deverão ter os maiores contributos nas receitas, de uma forma geral, seguidos das receitas alocadas ao embalamento. Figura 8 – Receitas ao longo da cadeia de valor, em mil milhões de dólares, em 2022 versus 2030 decomposto Fonte: McKinsey & Co. Legenda: "Mining" – exploração mineira; "Refining" – refinação; "Active materials" – materias activos; "Cell" – célula; "Pack" – embalagem; "Reuse and recycle" – reutilizar e reciclar Tendo tudo isto em conta, o papel crucial neste crescimento deriva e irá derivar dos esforços governamentais e regulamentares com vista a uma transição energética mais rápida, eficiente e duradoura. De facto, a China poderá ser responsável por entre 40% e 45% da procura total de baterias de iões de Lítio em 2025 e 2030, respectivamente. No entanto, espera-se que o crescimento seja mais expressivo na UE e nos Estados Unidos, impulsionado pelas recentes alterações regulamentares e incentivos, feitos através da inclusão de novos objectivos verdes e directrizes de emissões líquidas nulas (alguns exemplos em vigor):    ○ Programa europeu Fit for 55;    ○ Lei de Redução da Inflação dos EUA;    ○ A proibição em 2035 dos veículos com motor de combustão interna (ICE) na União Europeia (UE);    ○ Regime indiano de adoção e fabrico mais rápidos de veículos híbridos e eléctricos. Há várias perguntas que se colocam e que intrigam muitos investidores e investigadores: Será o Lítio o novo Ouro? Qual o real valor do Lítio, um elemento conhecido há cerca de 200 anos, cuja importância está agora a aumentar exponencialmente, tendo em conta as promessas que traz, não só para os veículos eléctricos como para o armazenamento de energia? Redigido por: Gonçalo Ormonde Invest Gestão de Activos 2024 SAIBA COMO INVESTIR

S&P500 @ 4781.58 O cenário do “breakout” ficou confirmado logo em meados de Novembro mas, para já, o índice ainda não testou a zona dos máximos de sempre acima dos 4800. Estamos a fechar o ano numa situação em tudo semelhante aos finais de 2021. Para o primeiro trimestre de 2024, definimos já duas grandes referências numa óptica de “trading”, o intervalo 4766/818 como resistência e o suporte que defende o “bias” positivo, no intervalo 4545/82.     Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4528 O índice continuou a estender o movimento de alta e apenas esta última semana mostra sinais de consolidação. Como zonas de suporte/compra, temos as exponenciais de curto prazo, a dos 10 dias nos 4493, depois a dos 22 dias nos 4450. Só a quebra destas duas referências sugeriria uma correcção e uma oportunidade de compra. A confirmar-se o recuo, temos o “retest” ao intervalo 4248/4348 como a grande referência para uma entrada. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4309 16.11.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4309 O índice não só “estendeu sem dificuldade” o movimento até ao intervalo 4200/35, como quebrou essa zona de forma clara na passada terça-feira, após os dados da inflacção na economia Norte-americana. Estamos novamente dentro do intervalo de negociação da primeira metade do ano. Numa óptica de “trading”, será o próximo recuo que confirmará ou não a força deste movimento, pelo que será fundamental um teste com sucesso ao “breakout” feito na terça-feira.   Se esse teste tiver sucesso, teremos uma clara oportunidade de entrada com objectivo nos 4400. É então expectável um recuo nas próximas sessões, o que traria o alívio dos indicadores que utilizamos, neste momento em clara zona de exaustão. É sobejamente conhecida a força que os activos de risco têm nesta altura do ano e será esse o cenário mais forte se se confirmar a sustentação acima da anterior resistência, agora suporte. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4158 02.11.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR Fintech Se alguma vez pagou com o telemóvel, transferiu dinheiro através de uma app ou verificou a sua conta bancária online, então já faz parte de uma indústria que terá um valor de mercado de cerca 1,5 biliões de dólares em 2030, segundo projecções da Consultora BCG1. Fintech ou "financial technology" é o termo usado para descrever as actividades financeiras suportadas por tecnologia inovadora, com o objectivo de melhorar a conveniência e tornar mais eficiente a oferta e o uso de serviços financeiros. A indústria fintech engloba agora qualquer inovação tecnológica do sector financeiro, incluindo avanços em literacia financeira, consultoria e educação, bem como na simplificação da gestão de carteiras de investimentos, empréstimos, banca de retalho, crowfunding, transferências/pagamentos e muito mais. Fintech inclui também o desenvolvimento e uso de criptomoedas, bem como de outras áreas que alavancam o uso da tecnologia de blockchain, inteligência artificial ou automação de processos robóticos. Algumas das áreas mais faladas da inovação fintech incluem ou giram em torno das seguintes áreas: • Criptomoedas e dinheiro digital; • Smart Contracts, que utilizam programas de computador (muitas vezes utilizando a blockchain) para executar contractos automaticamente entre compradores e vendedores; • Insurtech, que procura simplificar e agilizar o sector dos seguros; • Regtech, que ajuda as empresas de serviços financeiros a cumprir as regras de conformidade do sector, especialmente aquelas que cobrem os protocolos anti-lavagem de dinheiro e de conhecimento do cliente, que combatem a fraude; • Robo-advisors, que utilizam algoritmos para automatizar o aconselhamento de investimento para reduzir o seu custo e aumentar a acessibilidade; • Unbanked/Underbanked, serviços que têm tido um grande crescimento nos países em desenvolvimento, onde uma grande parte da população não tem uma conta bancária ou não consegue ter acesso aos mercados financeiros tradicionais; • Cibersegurança, dada a proliferação do cibercrime e o armazenamento descentralizado de dados, cibersegurança e fintech estão interligados. Principais empresas e startups de fintech Fonte: Venture Scanner Fintech nos dias de hoje A recente era de crescimento foi liderada por empresas que se focaram em facilitar os pagamentos e as transacções bancárias. A Pandemia serviu de catalisador para a adopção generalizada nestes segmentos e empresas como a Stripe, Square, Alipay e muitas outras foram capazes de capitalizar esta oportunidade. Algumas empresas como a PayPal nos EUA, a PayTM na Índia e o Nubank no Brasil tornaram-se nomes conhecidos entre os consumidores. Segundo a BCG, este segmento representou 40% das vendas da indústria em 2021 e projecta-se que continue a ser o maior segmento em 2030. Um dos segmentos que mais capta a atenção dos media, pela sua natureza disruptiva e especulativa, é o sector das criptomoedas e das tecnologias adjacentes. Em 2021 e 2022, cerca de 50 mil milhões de investimento foi direccionado para este segmento, representando 75% do financiamento recebido desde então. Este segmento recebeu muita publicidade negativa devido ao colapso de empresas envolvidas em fraude, como a plataforma de trading FTX, a criptomoeda Terra e a plataforma de empréstimos Celsius. No entanto, a recente onde de crises bancárias (ex SVB e Credit Suisse) e fraudes, no segmento de pagamentos, têm aumentado a necessidade de regulação e o escrutínio dos reguladores que, até agora, tem sido considerado leve, fragmentado e, em certos casos, lentos para os rápidos avanços que a indústria tem registado. 2022 - o ano em que se voltou à Terra Apoiado pelo frenesim dos mercados após a Pandemia, as avaliações da indústria fintech chegaram a um valor inflaccionado de 20x das vendas no 2T 2021. No entanto, o aumento das taxas de juro e o fim do financiamento barato, levaram as avaliações das empresas, no 4T 2022, a caírem para 4x as vendas e os seus CEOs a priorizarem um crescimento rentável (figura 1). Figura 1 – Q2 2017 – Q4 2022, média de múltiplos para empresas fintech públicas (média simples, Market Cap/LTM Revenues) Os desafios com que as fintech se depararam recentemente podem muito bem representar uma correcção de curto prazo, visto que os fundamentais de crescimento ainda se mantêm. Fundamentais da fintech Em termos de lucros, o sector financeiro continua a oferecer, em média, as melhores margens comparado com os restantes sectores (figura 2). O uso de tecnologia e automatização terá a possibilidade de alargar ainda mais estas margens. Figura 2. Margem líquida (%) por Indústria, Global Outro factor importante é o nível de satisfação dos clientes na indústria financeira (incluindo o sector das seguradoras), que tem sido historicamente das mais baixas, comparando com outras indústrias (figura 3). Apesar de os bancos e as empresas incumbentes terem feito progressos nos últimos anos, estes ainda estão significativamente abaixo dos níveis da indústria fintech. Figura 3. Experiência do consumidor Tendo em conta que existem 1,5 mil milhões de pessoas sem acesso aos serviços tradicionais de instituições financeiras e 2,8 mil milhões de pessoas que, apesar de terem uma conta bancária, não conseguem ter acesso a empréstimos ou cartões de crédito, ainda existe bastante espaço para a indústria fintech crescer. Ademais, 44% dos adultos no mundo ainda dependem fortemente de dinheiro vivo para a maior parte das transacções, enquanto 89% já usam telemóveis ou smartphones (figura 4). Figura 4. % de adultos nas diferentes regiões que estão unbanked e underbanked Fintech e Nova Tecnologia Apesar de ainda haver um amplo espaço para crescer no segmento dos pagamentos, especificamente na área de pagamentos internacionais, pagamentos em tempo real e no serviço payment-plus (uma forma segura e automática de pagamento a fornecedores que reduz o processamento interno e os custos de transacção), existem outros segmentos que poderão sustentar a próxima fase de crescimento, entre os quais: • Embeded Finance. Este segmento poderá revolucionar a maneira como as empresas agilizam os processos financeiros, como o processamento de pagamentos, os empréstimos e os seguros. Alguns exemplos de iniciativas nesta área são:    ○ Empresas como a Uber ou Lyft, que abdicam da necessidade de pagar no local, visto que o pagamento é processado pela aplicação;    ○ A parceria entre a Apple e a Goldman Sachs, para criar uma conta poupança e um cartão de crédito;    ○ O seguro automóvel da Tesla, que deixa que os clientes escolham a cobertura mais apropriada quase instantaneamente e por um preço menor do que o de uma seguradora tradicional. • Infraestrutura financeira como serviço. Empresas que consigam fornecer a infraestrutura tecnológica necessária para optimizar processos, como levar um produto da ideia ao consumidor, cibersegurança, aquisição de clientes, gestão de risco e muitos mais, irão tornar-se mais proeminentes. • Reinvenção das cadeias de valor. Empresas de tecnologia hipotecária ilustram este conceito de forma clara. Estas empresas têm como objectivo diminuir os elevados custos de empréstimo e a duração do processo, que é um problema comum aos actuais fornecedores tradicionais de empréstimo. Além disso, as empresas que abordam questões como a acessibilidade da habitação e os riscos climáticos encontrarão oportunidades significativas na próxima década. PORQUÊ INVESTIR EM FINTECH? As tendências que têm vindo a revolucionar o mundo tecnológico, como a digitalização e a inteligência artificial, estão aos poucos a transformar a forma como lidamos com o dinheiro e como os agentes económicos se relacionam com as instituições financeiras. Diversas áreas que tradicionalmente pertenciam aos bancos e seguradoras estão agora a ser disputadas por empresas tecnológicas, que prometem agilizar os processos e oferecer uma experiência melhorada aos seus clientes.   A vaga mais recente da Fintech revolucionou os pagamentos electrónicos e mostrou o impacto que a Fintech pode ter nas nossas vidas. Porém, após ter atingido o valor máximo de valorização em 2021, o sector sofreu uma desvalorização com o aumento das taxas de juro. Isto levou o sector a priorizar a rentabilidade e a tornar as suas operações mais robustas, de forma a aguentar o período de taxas de juro altas que se antecipa.   Hoje, com a estabilização das valorizações em bolsa e com os rápidos desenvolvimentos nas áreas da inteligência artificial, o sector tem ganho atratividade e poderá ser um outperformer nos próximos anos. Redigido por: Henrique Oliveira Invest Gestão de Activos 2023 SAIBA COMO INVESTIR

S&P500 @ 4237.86 (fecho de quarta-feira)   O índice atingiu no final da semana a projecção do “Head & Shoulders” que temos vindo a acompanhar desde a formação do 2º ombro nos 4500. Atingimos também a retracção esperada nos 4114. O fecho do mês trouxe, como é habitual desde Junho, uma boa reacção do preço em alta.  A sessão de ontem, a reconquistar os mínimos de início de Outubro, é em tudo semelhante ao movimento  marcou o último “swing” de alta/ponto de venda. A sazonalidade continua a ser a narrativa vigente, mas de qualquer forma não a iremos descartar para já. Para a confirmação desta possibilidade, é fundamental que o S&P 500 invalide a direcção clara desde Julho, sustentando pelo menos acima de todas as médias móveis que utilizamos, recordando que a dos 50 dias, juntamente com a retracção dos 61.8% (que limitou os dois anteriores “swings” de alta nos 4505 e nos 4400), definiu o último máximo relativo no gráfico. Para este movimento, os 61.8% estão nos 4286 e a exponencial dos 50 dias está hoje nos 4316. O preço terá de passar a ter estes níveis como suporte para podermos defender o fim do movimento de baixa (rectângulo destacado a amarelo).   Análise Anterior: S&P500 @  4186.77 (fecho de quarta-feira) 26.10.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 4158 O índice conseguiu aguentar a zona dos 4020 e tivemos mais um arranque para o final do mês. A sessão de hoje já trouxe um teste à exponencial dos 50 dias, mas o movimento de alta pode estender-se sem dificuldades até ao intervalo 4200/35. Só a reconquista desta zona pode permitir defender novamente o “range” de negociação da 1ª metade do ano. Não o conseguindo fazer, teremos pelo menos novo teste à zona dos 4020. Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 3997 O índice tentou por duas vezes, sem sucesso, reconquistar os 4200, zona do anterior suporte. Conforme esperado, o teste aos 4200 foi uma oportunidade de venda. O preço avançou na direcção da retracção seguinte, os 38.2%, nos 4020. Recordamos que em teoria, a quebra desta referência deverá empurrar o Eurostoxx50 para os 3874. Como referências técnicas para “trading”, temos os 3782, os 4020 e por fim a zona dos 4100. O “bias” é claro abaixo dos 4200.      Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4073  04.10.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4186.77 (fecho de quarta-feira)   O índice prepara nova abertura em “gap down”, tendo já estado a negociar muito próximo do objectivo dado no início de Setembro, quando o S&P500 desenhou o 2º ombro do “Head & Shoulders” que temos vindo a referir. Lembrando que uma projecção não é um suporte, este é de facto o grande destaque para já. Numa óptica de “trading” o “bias” sai reforçado, obviamente, com a quebra dos 4200 (zona que marcou o “bullish breakout” em finais de Maio deste ano). Pelas retracções técnicas de Fibonacci, o próximo objectivo está nos 4114. Será aqui que teremos mais um grande ponto de decisão no índice. No sentido inverso, como zonas de resistência/pontos de venda, o intervalo 4190/4208, em seguida o intervalo 4228/45 e por fim os 4302. A exponencial dos 200 dias está nos 4270. O padrão é claro, mas começa a ser uma forte possibilidade uma nova recuperação técnica nas próximas sessões (recordamos mais uma vez o padrão que se tem repetido no final do mês, principalmente desde Junho). Continuaremos a ver estes movimentos como oportunidades de venda. Para o índice encontrar um fundo, como é hábito nestes padrões de queda, precisamos de sinais mais claros de uma capitulação, que podemos identificar em vários indicadores que iremos monitorizar detalhadamente nas próximas sessões/semanas.        Análise Anterior: S&P500 @ 4373.63 (fecho de segunda-feira) 17.10.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

Eurostoxx50 @ 3997   O índice tentou por duas vezes, sem sucesso, reconquistar os 4200, zona do anterior suporte. Conforme esperado, o teste aos 4200 foi uma oportunidade de venda. O preço avançou na direcção da retracção seguinte, os 38.2%, nos 4020. Recordamos que em teoria, a quebra desta referência deverá empurrar o Eurostoxx50 para os 3874. Como referências técnicas para “trading”, temos os 3782, os 4020 e por fim a zona dos 4100. O “bias” é claro abaixo dos 4200.      Análise Anterior: Eurostoxx50 @ 4073  04.10.2023 Consulte aqui   Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

S&P500 @ 4373.63 (fecho de segunda-feira)   O índice, incapaz de sustentar acima dos 4302, acabou mesmo por estender a correcção até à zona dos 4208. Estamos a assistir a novo movimento de alta, que até agora, parou na zona das exponenciais, sem um teste à “neckline” quebrada em Setembro. Numa óptica de “trading” continuamos a olhar para a projecção do “Head & Shoulders” (a laranja no gráfico), na zona dos 4100 e continuamos a ver as recuperações como oportunidades de venda.   A reconquista da “neckline” e dos 4450 deita por terra esta ideia e colocará em cima da mesa, com estrondo, a sazonalidade. As estatísticas para este período são ainda mais fortes em anos que precedem eleições nos Estados Unidos. Temos mantido esta possibilidade aberta, mas precisamos que o preço a confirme. Precisamos que o S&P500 sustente acima dos 4450.   Até que o preço nos mostre o caminho, como níveis a monitorizar no curto prazo numa óptica de “trading”: os mínimos de Agosto (4370/6 – valores de fecho diário) e o intervalo 4396/4420 como resistências e os 4325 e os 4270 como suportes.   Análise Anterior: S&P500 @ 4273.53 (fecho de terça-feira) 27.09.2023 Consulte aqui.       Disclaimer O presente documento é privado e confidencial, tendo sido preparado pelo Banco Invest, S.A. (“Banco Invest”). A informação contida neste documento tem carácter meramente informativo, sendo divulgada como mera ferramenta de apoio, não podendo desencadear, ou justificar, qualquer acção ou omissão, sustentar qualquer operação, nem substituir qualquer aferição ou julgamento próprios dos destinatários, sendo estes inteiramente responsáveis pelos actos e omissões que adoptem, bem como por toda e qualquer operação efectivada e relacionada, ainda que indirecta e remotamente, com o conteúdo do presente documento. Adverte-se, igualmente, os destinatários para o facto de este documento ter sido elaborado utilizando informação económica e financeira disponível ao público, e considerada fidedigna, não garantindo o Banco Invest a sua total precisão, sendo o seu conteúdo e as respectivas fontes susceptíveis de alteração em função de um qualquer factor que modifique os pressupostos que serviram de base à apresentação dos mesmos. O Banco Invest não assume, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente da utilização da informação referida neste documento, independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. Mais se adverte que a presente informação não foi elaborada com nenhum objectivo específico e concreto de investimento, não assumindo o Banco Invest qualquer obrigação de resultado. Ademais, declara-se não existirem quaisquer situações de conflitos de interesses tendo por objecto, por um lado, o título e/ou emitente a que se reporta o presente documento e, por outro lado, o autor do presente documento ou o Banco Invest. O Banco Invest, ou os seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referido neste documento. Não é permitida a reprodução total ou parcial deste documento, sem autorização prévia do Banco Invest.  

SAIBA COMO INVESTIR Segurança Alimentar e Nutrição Acabar com a fome e a subnutrição é um dos maiores e mais antigos desafios da humanidade. Fazemos três refeições completas por dia? Nem toda a gente o consegue fazer, apesar de ser um direito basilar do ser humano. A segurança alimentar foi definida em 1974, na Cimeira Mundial da Alimentação (i.e. World Food Summit), como “a disponibilidade, em qualquer momento, de oferta mundial adequada de géneros alimentícios de base para sustentar uma expansão constante do consumo alimentar e compensar as flutuações da produção e preços”. Posteriormente em 1996, a mesma Cimeira define segurança alimentar como “quando todas as pessoas, em qualquer momento, têm acesso físico e económico a uma quantidade suficiente de alimentos seguros e nutritivos que satisfaçam as suas necessidades dietéticas e preferências alimentares para uma vida activa e saudável”. De acordo com a Food and Agriculture Organization (FAO), a segurança alimentar abrange quatro dimensões: • DISPONIBILIDADE – a disponibilidade de alimentos diz respeito à oferta e é determinada pelo nível de produção, pelos níveis de stock e pelo comércio líquido; • ACESSO - uma oferta adequada de alimentos, quer a nível nacional ou internacional, não garante por si só segurança alimentar na globalidade dos agregados familiares. A preocupação com o acesso insuficiente aos alimentos deu origem a uma maior preocupação com as políticas nos rendimentos, nas despesas, nos mercados e nos preços; • UTILIZAÇÃO - a ingestão suficiente de energia e nutrientes pelos indivíduos é o resultado de boas práticas de cuidados e práticas alimentares, da preparação dos alimentos, uma dieta diversificada e uma distribuição adequada dos alimentos no seio do agregado familiar em combinação com uma boa utilização biológica dos alimentos; • ESTABILIDADE - estabilidade das três dimensões anteriormente mencionadas. Mesmo que a ingestão de alimentos seja adequada, existe insegurança alimentar se o acesso a alimentos, numa base periódica, for inadequado. Condições meteorológicas adversas, instabilidade política ou factores económicos, são alguns exemplos que poderão trazer significativo impacto na segurança alimentar. O nível global da prevalência de subnutrição (PoU), que pode ser definido como a percentagem da população cujo consumo alimentar habitual é insuficiente para fornecer os níveis de energia dietética necessários para manter uma vida normal, activa e saudável, entre 2000 e 2010, registou uma considerável queda até 2014 porém, sofreu um aumento significativo entre 2019 e 2021 sob a sombra da Pandemia da COVID-19. No ano de 2022, cerca de 9,2% da população mundial passou fome, um valor superior aos 7,9% pré-pandémicos de 2019. Cerca de 735 milhões de pessoas passaram fome em 2022, um acréscimo de 122 milhões face ao ano de 2019. A situação é mais alarmante em África, onde o PoU é o mais elevado entre todas as regiões, com cerca de 19,7% (282 milhões de pessoas) da população da região subnutrida. Na América Latina e Caraíbas, passou de 7,0% em 2021 para 6,5% (43 milhões de pessoas) em 2022 e na Ásia com uma queda de 0,3 pontos percentuais para os 8,5% (402 milhões de pessoas). Na Oceânia, uma subida de 0,4 pontos percentuais para os 7,0% (3 milhões de pessoas) em 2022 (Figura 1 e Figura 2). Figura 1 – Divisão de milhões de pessoas, por região, que passam fome no ano de 2022 Fonte: Food and Agriculture Organization (FAO) Figura 2 – Prevalência de subnutrição por região entre 2005 e 2022 Fonte: Food and Agriculture Organization (FAO), Banco Invest O mundo ainda se encontra em recuperação da crise pandémica, com a actual agravante das consequências da Guerra na Ucrânia. O impacto da Pandemia provocou uma recessão económica mundial, que pôs fim a três décadas de progresso global na redução da pobreza. O final do ano de 2021 foi marcado pela reabertura da generalidade das economias mundiais porém, os países de rendimento baixo e médio-baixo registaram um ritmo de recuperação mais lento. Em Fevereiro de 2022, numa altura em que o peso da Pandemia começava a diminuir, eclodiu a Guerra na Ucrânia, que envolveu dois grandes produtores mundiais de produtos agrícolas, provocando ondas de choque nos mercados de produtos de base e de energia, enfraquecendo a recuperação de 10 anos e aumentando ainda mais a incerteza quanto à segurança alimentar mundial. De facto, nos últimos 30 anos, a região do Mar Negro emergiu como um importante fornecedor mundial de cereais e oleaginosas. Actualmente, as exportações da Rússia e da Ucrânia representam cerca de 12% do total de calorias comercializadas no Mundo e os dois países encontram-se entre os cinco principais exportadores mundiais de importantes cereais e oleaginosas tais como o trigo, a cevada, o girassol e o milho (Figura 3). O Norte de África e o Médio Oriente, por exemplo, importam mais de 50% das suas necessidades alimentares destes dois países. Figura 3 – Quota de produção da Ucrânia e da Rússia no comércio mundial, em 2020, de oleaginosas Fonte: COMTRADE, International Food Policy Research Institute (IFPRI). Legenda: Barley – Cevada; Maize – Milho; Sunflower – Girassol; Sunflower Oil – Óleo de Girassol; Wheat – Trigo A FAO prevê que cerca de 600 milhões de pessoas venham a sofrer de insegurança alimentar em 2030, cerca de 119 milhões de pessoas a mais do que num cenário em que, nem a Pandemia, nem a Guerra na Ucrânia teriam acontecido e cerca de 23 milhões adicionais em comparação com um cenário em que a Guerra na Ucrânia não tenha ocorrido. Contudo, prevêem-se enormes progressos na Ásia até ao ano de 2030, com menos 87 milhões de pessoas em situação de insegurança alimentar face a 2025 e 160 milhões de pessoas face a 2022. Regiões como África, América Latina e Caraíbas não são esperadas registarem progressos significativos (Figura 4). Figura 4 – Projecções, a nível mundial e por regiões, até 2030, por milhão de indivíduos em situação de insegurança alimentar Fonte: Food and Agriculture Organization (FAO) Porquê investir na Segurança Alimentar e Nutrição? As Nações Unidas (NU) preveem que até 2050 teremos de ter uma produção 60% superior à actual, por forma a alimentar uma população mundial total estimada em 9,3 mil milhões de pessoas. Tal não será possível apenas pela abordagem tradicional na Agricultura sendo que esta, actualmente, fá-lo com o uso insustentável de recursos naturais. É crucial que se embarque numa notória revolução mais verde e ecológica. Actualmente, a forma como produzimos, transformamos, distribuímos e consumimos os nossos alimentos é nociva. A oferta terá dificuldade em acompanhar a procura, uma vez que as terras cultiváveis e os recursos hídricos estão a diminuir a uma velocidade alarmante. As NU estimam que, aproximadamente um terço de todos os alimentos produzidos no Mundo para consumo humano é desperdiçado anualmente, cerca de 1,3 mil milhões de toneladas, com os países industrializados e os países em desenvolvimento a desperdiçarem aproximadamente as mesmas quantidades de alimentos – respetivamente 670 e 630 milhões de toneladas. Em termos de custo, a segurança alimentar torna-se ainda mais difícil para populações do Sul da Ásia e de África, que gastam mais de 20% do rendimento em despesas alimentares (Figura 5). Tratam-se de desafios sociais e ambientais complexos para os quais não existe uma solução milagrosa. Figura 5 – Percentagem das despesas de consumo afectas a despesas alimentares da selecção de países Fonte: United States Department of Agriculture (USDA) Algumas das soluções mais promissoras, segundo a Pictet Asset Management, podem enquadrar-se em três grandes vectores: exploração agrícola, transformação, distribuição e alimentação. Alguns exemplos:    ○ A tecnologia aliada à Agricultura (i.e. Agritech) permite melhorar o rendimento das culturas com o uso de menos recursos. Antecipa-se que a indústria agrícola tenha cada vez menor dependência dos fertilizantes (a Rússia e a Ucrânia representam, em conjunto, cerca de 20% das exportações mundiais de fertilizantes azotados e 30% de potássio). A solução poderá passar por explorações agrícolas verticais e da agricultura de precisão. Na sequência da escassez de cereais a criação de gado pode, entretanto, tornar-se mais eficiente, através de melhores diagnósticos e de medidas preventivas de saúde animal;    ○ Retirar o máximo partido do que já temos, com vista à redução do desperdício, apenas possível com substanciais melhorias logísticas e melhores redes de distribuição. Alguns desses exemplos são as embalagens assépticas e a bio protecção natural;    ○ Uma questão permanente para os produtores é como tornar os alimentos mais nutritivos, acessíveis e, idealmente, mais sustentáveis. Actualmente, as empresas estão a esforçar-se por desenvolver carne cultivada em laboratório, encontrar alternativas ao leite à base de plantas e melhorar a acessibilidade dos preços, entre outros exemplos. Há também uma forte procura por ingredientes naturais e pela menor dependência do petróleo quando comparados com os sintéticos;    ○ Produzir localmente é outra solução que traz múltiplas vantagens, tais como um abastecimento mais fiável, a redução de resíduos, uma menor pegada de carbono, melhor rastreabilidade e o alívio da pressão sobre recursos cada vez mais escassos (abastecimento de água doce e terras aráveis);    ○ Apetência crescente pelos serviços alimentares directos ao consumidor (exemplo são os kits de refeições “da quinta para a mesa”), que podem encurtar as complexas cadeias de abastecimento globais e reduzir o risco de problemas logísticos, contaminação e deterioração.   Redigido por: Gonçalo Ormonde Invest Gestão de Activos 2023 SAIBA COMO INVESTIR

O índice de confiança da Universidade de Michigan aumentou para 69,0 em Setembro, de 67,9 no mês anterior, acima dos 68,5 previstos. As expectativas de inflação a 1 ano, medidas pela Universidade de Michigan, desceram para 2,7% em Setembro de 2,8% no mês anterior, menos do que os 2,8% esperados pelos economistas. As expectativas de inflação a 5-10 anos aumentou para 3,1% em Setembro, face aos 3,0% registados no mês anterior, acima dos 3,0% previstos pelos economistas.

A empresa de software aumentou os seus objectivos de longo prazo. A Oracle espera receitas de $66 mil mn em 2026 da previsão anterior de $65 mil mn, superando os $64,5 mil mn previstos pelos analistas. Para 2029, as receitas deverão ultrapassar $100 mil mn devido à popularidade da inteligência artificial que impulsionará a procura pelos seus serviços "cloud". Por conseguinte, Larry Elison, co-fundador e director executivo da Oracle, poderá tornar-se a quarta pessoa mais rica do mundo, ultrapassando Bernard Arnault.  

As gerações mais jovens, especialmente Millennials e Geração Z, deverão tornar-se o novo bloco de votação maioritário nas próximas eleições presidenciais dos Estados Unidos em 2024, marcando uma mudança geracional significativa no eleitorado.

De acordo com o Goldman Sachs, a segunda metade de Setembro tem sido historicamente o período de duas semanas mais desafiador para o índice S&P 500, com base em dados desde 1950. Por outro lado, enquanto Setembro é historicamente o pior mês do ano, Outubro é o mês onde a maioria das valorizações superiores a 10% começaram, Das 61 subidas superiores a 10% desde a Segunda Guerra Mundial, quase um terço (19) iniciaram-se no mês de Outubro. Em anos de eleições, o índice S&P 500 normalmente valoriza consideravelmente a partir de Novembro.

A produção industrial recuou 2,2% YoY em Julho face a -4,1% (revisto desde -3,9%) no mês anterior, ligeiramente melhor do que os -2,3% estimados pelos economistas. Em termos mensais, desceu 0,3% em Julho face a 0,0% em Maio em linha com o previsto pelos economistas

O valor do ouro relativo à prata deverá recuar nos próximos meses, no caso da Reserva Federal EUA avançar com maiores cortes das taxas de juro do que antecipado pelos mercados. Os analistas estimam que o preço do ouro chegue aos $3.000 por onça, se a Fed descer as taxas de juro em mais de 200 pontos base. A prata também poderá valorizar mas a uma velocidade superior tendo em conta que tem um beta superior e prevê-se que alcance os $37 por onça. Se estas correlações se concretizarem, o rácio ouro-prata deverá cair para 81 de 85 agora. Embora o posicionamento de mercado na prata seja predominantemente optimista, este metal precioso não está nem perto do que foi vista em 2011 quando perto de $50 por onça, sugerindo que ainda há espaço para uma maior acumulação de posições longas em prata.

Na próxima semana, a Reserva Federal tem uma decisão difícil para tomar, iniciar o ciclo de descidas das taxas com um corte pequeno ou grande. O banco central prepara-se para reduzir as taxas de juro pela primeira vez desde 2020, na sua reunião de política monetária, que será realizada nos dias 17 e 18 de Setembro. Como a autoridade monetária já sinalizou que poderá avançar com vários cortes nas taxas nos próximos meses, a dúvida agora é de cortar apenas 25 pontos base ou uma maior descida de 50 pontos base. A Reserva Federal normalmente prefere mexidas de apenas 25 pontos base porque ajustes menores dão-lhes mais tempo para estudar o efeito das suas mudanças de política. Alguns membros da Fed também já sugeriram que preferem acelerar o ritmo dos cortes apenas quando a economia começar a enfraquecer ainda mais. Alternativamente, o banco central também poderá concluir que, no caso de ponderarem um movimento de 50 pontos base em Novembro ou Dezembro, o melhor será avançar agora, quando as taxas de juro estão mais distantes da sua meta final.   Neste momento, os futuros do Fed Funds atribuem uma probabilidade de 41% de uma descida de 50 pontos base, comparado com 28% no dia anterior.

As bolsas europeias negoceiam positivas hoje, com os investidores a digerirem a decisão do Banco Central Europeu em cortar as taxas de juro em 25 pontos base e o seu impacto na política monetária futura. O banco central cortou as taxas tal como antecipado ontem, marcando o seu segundo corte este ano. Contudo, os decisores da política monetária deram poucas indicações sobre a direcção que a política monetária irá tomar no futuro. O foco dos investidores será agora na reunião de política monetária da Reserva Federal dos Estados Unidos nos dias 17 a 18 de Setembro, que também deverá iniciar o seu ciclo de redução das taxas de juro. Ontem, o ex-presidente da Reserva Federal de Nova York, Bill Dudley, afirmou que existem fortes argumentos para um corte de 50 pontos base nas taxas de juro nos Estados Unidos porque estavam actualmente entre 150 a 200 pontos base acima da chamada taxa neutra para a economia norte-americana. Por conseguinte, os futuros já atribuem uma maior probabilidade de um corte de 50 pontos base para a semana. Na Ásia, o índice Nikkei 225 desceu 0,68% e as praças chinesas encerraram mistas com as bolsas da China continental a recuperarem de um mínimo de seis anos, devido aos receios em relação a uma recuperação económica do país. As bolsas norte-americanas encerraram com valorizações pela quarta sessão consecutiva: índice Dow Jones +0,58%, S&P 500 +0,75%, Nasdaq Composite +1,00%. O índice de preços no produtor nos EUA aumentou ligeiramente (0,2%) em Agosto, depois de os números do mês anterior terem sido revistos em baixa.   Dados Macroeconómicos:  00h50: Produção Industrial (Jul)  07h45: Inflação (Ago)  09h30: Expectativas de Inflação a 1 Ano do Banco de Inglaterra (Ago)  10h00: Produção Industrial (Jul)   11h00: Actividade Turística (Ago)  13h30: Preços de Importação e Exportação (Ago)  15h00: Índice de Confiança da Univ. Michigan (Set)  15h00: Expectativas de Inflação a 1 e 5-10 Anos da Univ. Michigan (Set) Eventos:  Reunião do Ecofin e Eurogrupo  09h30: Discurso de Rehn, membro do BCE  10h30: Discurso de Christine Lagarde, presidente do BCE Estes são os principais destaques da imprensa hoje:  Governo pede contas sobre custo de turbinas no mar  BCE já tem dúvidas sobre recuperação da ona Euro  Glintt Global está pronta para voltar ás aquisições  Comissão agrante que BYD se sujeita a taxas mesmo com fábrica húngara  Bancos exigem ao Fisco devolução de 146 milhões  Governo avalia travão ao aumento de comissões no MB Way  Santa Casa quer dispensar 207 trabalhadores até ao próximo ano  BCE corta juros mas não dá pistas sobre próximos passos  Clientes poupam até 650 euros por ano em cada 100 mil de crédtio  Nova directora-geral das prisões condenada pelo tribuNal de Contas   Diretora de Prisões fez pagamentos ilegais em 2010  Sindicato processa ministério devido a serviços mínimos

Desde a falência do Sillicon Valley Bank em Março do ano passado, a rendibilidade dos bancos europeus superou a dos bancos norte-americanos. No entanto, após o Banco Central Europeu ter reduzida as suas perspectivas de crescimento para a Zona Euro hoje, esta overperformance de 18 meses está prestes a terminar com o índice Eurostoxx Banks a negociar ao nível do seu índice equivalente nos Estados Unidos.

O ouro atingiu os $2548,09 por onça hoje que é um novo máximo histórico. o que representa um aumento superior a 20% desde o início do ano. As taxas de juro directoras mais baixas tendem a beneficiar o ouro, que não paga juros.

O Conselho do Banco Central Europeu decidiu hoje reduzir a taxa de juro aplicável à facilidade permanente de depósito em 25 pontos base para 3,5%.  O banco central também decidiu alargar o diferencial entre as taxas directoras para 15 pontos base, ao cortar em 60 pontos base a taxa de juro de refinanciamento e a taxa de juro aplicável à facilidade permanente de cedência de liquidez, que agora se fixam nos 3,65% e 3,9%, respectivamente. O banco central projecta que a inflação global se situe, em média, em 2,5% em 2024, 2,2% em 2025 e 1,9% em 2026, em consonância com o avançado nas projeções de Junho. Contudo, cortou as expectativas do crescimento da economia para 0,8% em 2024, para 1,3% em 2025 e 1,5% em 2026.  

Em Agosto, o índice de preços ao produtor nos Estados Unidos subiu 1,7% YoY, face aos 2,2% registados no mês anterior em linha com o estimado pelos economistas. Excluindo a alimentação e energia, manteve-se nos 2,4%, também igual ao previsto. Em termos mensais subiu 0,2% em Agosto, de 0,1% no mês anterior, acima dos 0,1% esperados. Excluindo a alimentação e energia, acelerou para 0,3%, face a 0,0% no mês anterior superando os 0,2% estimados.

O sector automóvel é o segundo pior sector do índice Stoxx 600, com uma queda de 10,41% desde o início do ano, devido à menor procura pelos automóveis, particularmente no mercado chinês. Contudo, avaliações "baratas" não tem sido suficientes para atrair os investidores. Este sector é o mais subvalorizado da Europa, sendo negociado a apenas 5,4 vezes os lucros futuros médios, o que é um desconto recorde de 60% em relação ao índice Stoxx 600. A Volkswagen, a maior fabricante de automóveis da Zona Euro, está agora no menor nível de avaliação de sempre e até está a considerar fechar fábricas na Alemanha pela primeira vez.

Hoje está previsto o Banco Central Europeu reduzir a taxa de Depósito em 25 pontos base e a de Crédito em 60 pontos base,devido à entrada em vigor do novo marco operacional anunciado pelo banco central em Março. Por conseguinte, o diferencial entre a taxa de Depósito e a de Crédito passará para 15 pontos base dos actuais 50 pontos base. O Banco Central Europeu publicará o quadro macroeconómico com as suas projeções de inflação, crescimento e taxa de desemprego.

Naoki Tamura, membro do Banco do Japão, afirmou hoje que o banco central deverá aumentar as taxas de juro, para pelo menos 1%, até ao final de 2025. Segundo Tamura, este taxa de juro é considerada neutra, o que significa que não estimula nem desacelera a economia. Esta foi a primeira vez que um membro do banco central sugeriu publicamente uma meta de taxa específica para os custos dos empréstimos de curto prazo. Já no início da semana, Junko Nakagawa, outro membro do Banco do Japão, sinalizou a intenção do banco central continuar a aumentar as taxas após a subida de Julho.  A moeda japonesa já apreciou mais de 5% este trimestre e, tendo em conta que a taxa de juro possa atingir 1%, o iene poderá valorizar ainda mais nos próximos meses.