O primeiro trimestre de 2024 terminou com ganhos assinaláveis em muitas classes de activos, em particular nas com mais risco, como as Acções e as obrigações High Yield. Até o Ouro, habitualmente visto como um activo de refúgio, e como tal menos procurado em momentos de maior optimismo, viu a sua cotação subir 8,1%, em USD, reflectindo as crescentes dúvidas quanto à descida da inflação, num contexto de crescimento económico mais forte do que o inicialmente antecipado para esta fase do ciclo. Como tal, as obrigações Investment Grade encerraram o trimestre perto da linha de água, penalizadas pela subida das yields governamentais.

Num contexto de incerteza económica e de avaliações historicamente altas e, consequentemente, prémios de risco baixos, mantemos uma posição prudente nas Acções, combinando sectores mais growth, como o da Tecnologia e Segurança, com outros mais defensivos, como o sector da Saúde.

_{Fonte: Gestão de Activos, Banco Invest}