Um futuro é um contrato padronizado, negociado em bolsa, que obriga à compra ou venda de uma mercadoria numa data futura e a um preço previamente definido. É uma das formas mais clássicas de obter exposição direta ao preço de uma commodity.
Nos mercados de futuros, o investidor não paga, o valor total do activo subjacente. Em vez disso, deposita uma margem e a posição é ajustada diariamente através do mecanismo de mark-to-market, o que aumenta a sensibilidade da posição às oscilações de preço.

Vantagens dos futuros

• Exposição directa ao preço da mercadoria, sem necessidade de comprar fisicamente o activo.
• Elevada liquidez em mercados de referência, sobretudo nas áreas da energia, metais e agricultura.
• São amplamente utilizados tanto para cobertura de risco (hedging) como para investimento, porque permitem assumir ou gerir o risco de preço de forma eficiente.

Um ETF (Exchange Traded Fund) é um fundo cotado em bolsa que se compra e vende como uma acção. No universo das mercadorias, os ETFs podem dar exposição a uma commodity específica — como o ouro — ou a um cabaz diversificado de mercadorias, como energia, metais e produtos agrícolas.
Dependendo da sua estrutura, essa exposição pode ser obtida através de activos físicos ou, de futuros, swaps e outros derivados.

Vantagens dos ETFs

• São, em regra, a forma mais simples e acessível de um investidor particular obter exposição a mercadorias sem negociar futuros diretamente.
• Podem oferecer diversificação, sobretudo quando seguem um cabaz amplo de commodities em vez de uma única matéria-prima.
• Têm custos explícitos e comparáveis, normalmente expressos através da TER (Total Expense Ratio), o que facilita a comparação entre produtos.

Um CFD (Contract for Difference) é um instrumento financeiro derivado que permite obter exposição à variação do preço de um ativo sem o comprar diretamente. No caso das mercadorias, os CFDs permitem especular sobre a subida ou descida do preço de petróleo, ouro, gás natural, trigo, entre outros.
Na prática, os CFDs permitem investir com alavancagem, o que significa que o investidor pode controlar uma posição de valor superior ao capital inicialmente investido.

Vantagens dos CFDs

• Permitem obter exposição a mercadorias com baixo capital inicial, devido ao efeito da alavancagem.
• Tornam simples a abertura de posições long (investir na subida) ou short (investir na descida).

Outra forma de investir em mercadorias é através da compra de acções de empresas ligadas ao setor. Neste caso, o investidor não adquire diretamente a commodity, mas sim participações em empresas que a extraem, produzem, refinam, transportam ou comercializam — como mineiras, petrolíferas, empresas de fertilizantes ou agrícolas.
Trata-se, por isso, de uma forma de exposição indirecta ao tema das mercadorias.

Vantagens das acções ligadas a mercadorias

• São fáceis de comprar e vender, tal como qualquer outra acção cotada em Bolsa.
• Podem beneficiar da subida do preço das commodities, sobretudo em sectores com forte ligação ao ciclo das matérias-primas, como energia e mineração.
• São, fáceis de analisar, porque o investidor pode recorrer a métricas empresariais tradicionais, como lucros, dívida, margens e dividendos.